先锋领航（Vanguard）认为，若日本央行本月调整购买国债政策，仍未能提高该国债券收益率的话，美元兑日元将跌至170，即是较现水平贬值超过半成，意味每百日元兑港元有机会低见4.56水平。

日元兑美元近日跌破161日元，创38年来的低位，今年来下跌12%。市场除了预期日本央行有机会再次入市干预，央行亦有可能要削减买债规模，以维持宽松货币政策。

若小幅削减买债或令市场失望

Vanguard国际利率主管Ales Koutny表示，虽然日本央行承诺，将在7月31日的会议上公布削减每月6万亿日元购债计划的细节，但指小幅度削减只会令市场失望。 他指，若日本的国债购买量仅降至5.5万亿日元，甚至每月5万亿日元，市场可能会再次将美元兑日元推向170。

Koutny认为，日本央行下次会议应进取地，减少买债，并且再次加息，直言若他们在这两方面之中的其中一方令人失望，那美元兑日元只有一个方向。