任内发动贸易战的美国前总统特朗普将重返白宫，由于他竞选时已放话将对华产品加征重税，势必极大冲击中国经济发展。中国早前推出总额高达十万亿元（人民币，下同）的新计划，帮助地方政府消化其长期积累的隐性债务，进而提振陷入困境的经济。外界认为，这是中国为应对特朗普重返白宫可能会给中国经济复苏带来新的不确定性而采取的一个重大举措。

早在特朗普当选前，市场已传出风声，中国会在美国大选后出台新一轮刺激经济措施，包括总值10万亿元的救市方案。美国大选后，中国全国人大常委会批准增加6万亿地方政府债务限额，以置换存量隐性债务，分3年实施；加上从今年起连续5年从新增地方政府专项债券中预留专门用作化债的4万亿，总计10万亿。同时明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。上述三项政策协同发力，此番用于化债的组合拳规模达12万亿元。

中国监管部门从2021年开始对房地产业进行去杠杆化整顿，限制银行对房企的贷款发放，防止发生全行业的债务危机。一系列房地产巨头相继暴雷，房屋销售持续大幅下滑，地方政府所赖以生存的土地收入急剧下降，与债务叠加在一起，使得地方政府发展受限。据中国财长蓝佛安介绍，2023年底全国隐性债务余额为14.3万亿。这些债务若迟迟未得到化解，隐性债务和相关利息隐含“爆煲”风险，可能传至实体经济；其次，债务过多势必导致地方政府“绑手绑脚”，难以通过增加开支，落实积极的经济民生政策。背后更大的隐忧是隐性债务一日不除，妨碍社会稳定的因素就会不断累积，社会压力不断累积。分析认为，此次“化债”有助地方政府提供定心丸，让地方将财政资源用于投资和民生支出，对被拖欠帐款的企业尤其民企是利多消息，得以改善资金流动性，同时反映中国化债从防风险为主转向更好统筹稳增长与防风险。

特朗普在竞选期间多次表示，他重返白宫后要对进口中国货物加征超过60%的关税，这不仅迫使许多中国企业加快将工厂搬迁至东南亚或其他地区，而且也对中国经济的长期发展构成不确定的风险。加上疫情之后，受到内外各种不利因素夹击，中国经济复苏乏力，今年首三季经济增长4.8%，要完成全年5%增长目标并不容易。外界预估，帮助地方化解隐性债务仅为第一步，更积极的财政政策，包括继续发行超长期特别国债、扩大专项债券发行规模，以及推动大规模设备更新，甚至推出支援房地产市场发展的税收政策，均值得考虑。在特朗普明年1月20日宣誓就职前，中国高度关注其策略，以做出应对，迎战可能到来的关税战。

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