欧洲央行近日开启十一年来首次加息，加息幅度五十个基点，这也是二十二年来最大幅度加息。此番加息在意料之中，皆因今年以来，欧元兑美元汇价弱势毕呈，早前一度击穿一欧元兑一美元水平，创二十年新低。不过，外界多不看好加息能拯救内忧外患的欧洲经济。

今年以来，欧元汇率呈下跌趋势，表面原因是美国急步加息遏通胀，欧洲央行迟未启动加息。而今，欧央行为防止货币贬值、控制通胀被动加入加息大军。欧央行此次决议将三大关键利率均一次性上调五十个基点，已经实施八年的负利率也暂告一段落。2010年欧债危机以来，欧央行为了刺激经济增长而多次减息，并采取了负利率等非常规货币政策。欧央行此次大幅加息，外界忧心会再度引发债务危机和打击脆弱经济，尤其眼下的欧洲经济复苏疲弱，面临疫情反复、经济下行压力大、制裁反噬等多重积压，前景堪忧。

欧洲经济衰退更本质的原因是俄乌战争引发的高通胀及能源危机。对能源的依赖是欧洲经济的主要脆弱点，欧洲能源需求中百分之六十五来自进口，而天然气在能源结构中的占比又很高，当中又有八成以上天然气是进口的，因此，俄罗斯一旦断气，就会给欧洲经济带来巨大影响。俄乌冲突爆发后，欧盟跟从美国重手制裁俄罗斯，令欧洲诸国不得不面对能源价格飙升的局面。天然气价格过去一年狂升七倍，重挫欧洲企业生产，衡量企业信心的欧元区制造业采购经理人指数去年六月是六十三点四，现已跌至五十二，若跌穿五十将代表制造业萎缩。

能源危机及粮食问题还激化了欧洲多国本就因新冠疫情反复导致的通胀攀升问题。且俄乌冲突仍在持续，欧洲对俄罗斯的能源禁运、出口管制和金融制裁，制裁带来反噬和反制裁等问题并未放松亦未有解决的迹象。因此，尽管欧央行强力加息，在生产、生活成本不断攀升的大背景下，或仍难控制通胀水平。

当下，欧洲经济的火车头德国已经出现三十多年来的首次贸易赤字。欧元区的需求侧三驾马车消费、投资和凈出口都掉头向下，显示其经济将陷入低增长。穆迪日前就下调了2022年和2023年欧洲国内生产总值增长预测，“估计欧元区2022年实际GDP将增长百分之二点二，2023年增长百分之零点九，分别低于五月预测的百分之二点五和百分之二点三。”原因就是“天然气供应中断和需要在需求方面进行调整的不确定性；通胀上升正在削弱消费者支出；欧央行退出对经济增长的货币政策支持；全球流动性收紧；外部需求疲弱。”

欧盟执委会经济执委简提洛尼比喻欧洲经济正从减速变成踩煞车，更警告下半年出现衰退已从“剧本”变成“可能”，“一场风暴可能来临”。面对低增长高通胀的“类滞胀”局面，欧洲若能缓解俄乌冲突，令地缘局势缓解，或能消弭即将到来的经济“风暴”。

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