近期，四川、重庆、浙江、安徽、江苏等地因电力供应紧张，陆续发布了有序用电的通知，要求部分工业企业有序用电、错峰用电，以保障居民正常用电。由此联想到去年9月份因能耗双控导致的多地限电事件，市场对当前的工业生产存在一定的担忧。但笔者认为，两次缺电成因不同，其影响也不能同日而语。本次电力紧缺由极端气候引起，而随着副热带高压的减弱，电力供应及工业生产有望在入秋后迎来好转。

成因决定缺电的持续性，本轮四川缺电的本质，就是极端高温干旱天气下用电需求激增，叠加来水偏枯导致的电力供需双紧。四川的发电结构严重依赖水电，干旱对电力供应的冲击明显。四川2021年全年发电量4330亿千瓦时，其中水电3531亿千瓦时，占比高达82％，而同期全国发电量中水电占比仅有15％。

相比往年，四川今年水电发电量已经处于较高水平。今年1月至7月，四川水电产量合计2018亿千瓦时，相比去年增长22％，明显高出往年同期水平。笔者认为，这可能与能源保供背景下，四川外送电力额度增加有直接的关系。今年1月至7月，四川共向外省输出电量977亿千瓦时，相比去年增加47％。

四川7月份发电已经受到了干旱气候的冲击。正常情况下，第三季是四川水力发电的旺季。2018至2021年，四川7月至9月水电发电量占比分别为90％、89％、92％，明显高于上半年。而今年7月，在水电发电量仍在走高的情况下，四川水电占比明显回落，仅有85％，较季节性水平低5个百分点。这也意味着，自7月开始，四川已经在使用其他发电方式来对水电进行补充，说明在当前情况下，四川对水力的利用程度已经基本打满。

7月，三峡水库入库流量平均为每秒1．7万立方米，仅为2021年同期的65％，与当地媒体所称“四川7月来水偏枯四成”基本脗合。而7月四川水电发电量为464亿千瓦时，为去年同期118％。按照媒体所称“四川8月来水偏枯五成”等比例推算，则8月四川水力发电量预计为去年同期的98％，即385亿千瓦时。

按照测算结果来看，在充分利用水能、不发生弃水的情况下，今年8月四川水电发电量预计与2021年同期基本持平。也就是说，今年四川8月的电力缺口将主要来自于用电需求，而非水电的供给。省内需求增加预计带来80亿千瓦时的用电缺口。2021年8月，四川用电量321亿千瓦时，如果按照四川电力保供调度会预计的，今年四川全省最大用电负荷比去年同期增加25％测算，则今年8月四川用电量预计约为400亿千瓦时，较2021年同期多出约80亿千瓦时。

火电预计至少能填补24亿千瓦时缺口。7月份四川水力发电颓势已经初步体现，已经通过加大火力发电规模来进行对冲，四川火电发电较去年同期多出24亿千瓦时。保守估计下，8月火电能够提供的额外发电量至少应与7月持平。

因此，考虑到充分利用水能、火电，以及四川用电负荷同比多增25％的情况下，预计8月四川用电缺口约为56亿千瓦时，大约占2021年同期四川本省用电量的17％，约占四川“本省用电量＋外送电量”的11％。

协商调减外送电量

最后，笔者给出三个总体判断：

第一，缺电影响的周期不会太长。极端高温干旱的气候并不会无休止地持续下去，待气温、降水恢复后，电力供需的矛盾也会有所收敛。相比于煤炭供给的恢复而言，气候的弹性显然更大。

第二，缺电影响的范围不会太广。中国整体电力供应以火电为主，因此2021年9月“缺煤＋能耗双控”对大多数依赖火电的省份都产生了冲击。今年干旱目前主要对四川、重庆的水电产生了较大的影响，而今年煤炭供给相对充裕，火电运转正常，因此对全国整体的供电格局冲击有限。但由于四川还是电力外送的大省，2022年上半年，四川外送电量占到了全国外送电量的9％，仅次于内蒙古和云南。如果四川缺电进一步加剧，需要协商调减外送电量，则部分原本接受“西电东输”的东部省份可能会受到间接的影响。

第三，缺电影响的程度不会太大。据上述测算，考虑四川本省用电和外送电力后，缺口大约占去年同期用电量的11％。再加上其他省份已经开始对四川进行电力援助，四川实际缺口会进一步下降，相当于将四川的电力缺口由多个省份共同来分担，影响程度不会太大。

原标题：经济微观/四川缺电短期可缓解

来源：香港大公报    作者：天风证券首席宏观分析师 宋雪涛