台积电在10日召开董事会并拟发放同前四季的现金股利2.75元，换算今年Q1每股盈余7.82元历史新高，季配息率仅只有35.2%，已创下公司历史新低，与去年Q1赚5.39元配2.75元的配息率51%，落差相当大。

摩尔投顾分析师张贻程指出，这仿佛是不给法人短期回头买超的理由，因为台积电公布的Q1财报，成绩令投资人相当惊艳，毛利率冲上55.6%，超越财测高标外，单季EPS大赚7.82元创新高，大幅超越去年Q4的6.41元的前高纪录，但是Q1配息却没跟着超越期待，还停留在一年之前的水准。

而且董事会召开的同时间，半导体业界传出消息，台积电告知成熟制程的客户，明年成熟制程代工价将考量调升约6%，虽然公司未证实，但反观台积电给股东的现金股利，却跟不上通膨急剧上升的脚步，张贻程认为，这可能让今年进场买台积电的投资人，恐怕在价差与股息两头空，公司除了没在股利上帮投资人，也未对处于谷底的电子股发挥神助攻台股的支撑力道。

另外，张贻程也指出，近期美国公债10年期殖利率居高在2.9%至3%之间，而台积电就算以大跌至518元的收盘价换算，年化11元的股利，股息殖利率仅有2.12%，远远不及美债殖利率，更何况现在的股价还是创近一年新低，股价越高、殖利率会越低，若今年投资人平均买在600元，换算更是仅有1.83%，所以法人可能更难有理由把台积电买回来， 只能用成长性的因素或跌深的理由进场，尤其是外资需要的理由必须更强。

但他也表示，一家公司除了配息之外，更重要的是强化延续性的产业竞争力，台积电在资本支出上砸大钱研发和盖新厂、征人才，以面对未来先进制程的竞争与更复杂的地缘政治因素，所以它要考量的因素很多，只是若台积电配息率能重回该历史平均水平的50%以上，预期对股价将是利大于弊，股价反弹的力道会更大。

来源：中时电子报