美债息破顶创逾11年高,为何美债息上升会打击股市

2022-09-20 11:33

美国联储局当地时间周三议息,市场普遍预期第三度加息四分三厘机会大。隔晚美国两年期债券孳息率升8.7点子收报3.946厘,为2007年10月17日以来最高;十年期债券孳息率一度突破3.5厘,最终升4.2点子收报3.489厘,创2011年4月12日以来最高。

另外,美2年期10年期债息倒挂一度扩大至48.142基点,为8月10日后最阔的差距。

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美国联储局当地时间周三议息,市场普遍预期第三度加息四分三厘机会大。

有分析认为,假如10年期债券孳息率持续上涨至3.5厘以上,更有可能会测试3.76厘附近的支撑位,为2011年2月以来的高点。

彭博报道指,准备迎接联储局又一次大幅加息的投资者,主要关注以下几大交易:押注美债殖利率曲线进一步倒挂、股市进一步下跌及美元走强。近几个月来,短期美债的殖利率已经超过了较长期限的殖利率。过往经验表明,这预示着未来经济会下行。

富达国际基金经理王陶沙则分析指,今年第二季中国10年期国债孳息率自十多年来,首次跌至低于美国10年期国库券孳息水平,而两者息差已扩阔超过60点子,息差扩阔似乎会削弱在岸中国主权债对环球投资者的吸引力,但实况并不尽如此,因考虑到相关债券经通胀调整后的实际孳息率,故认为内地在短期内进一步减息的可能性偏高,这将支持在岸债券表现向好,但亦会增加人民币兑美元汇价的贬值压力。

为何美债息上升会打击股市?

每当美国10年期国债孳息率走高,环球股市表现总会大幅波动,为何美债息上升会打击股市?

事实上,美元在国际货币中具有主导地位,而美国国债市场同样于全球金融体系扮演重要角色。美债一向被视为市场上主要的避险工具,许多金融工具均以此为定价基准,故一旦美债有任何波动均会影响市场投资情绪。

当美债息率上升,将引致债券市场息率走高;而当债息上升至一定程度,回报可能高于股市,触发股市资金外流并投入债市。

同时,债息上升亦不利企业借贷活动,皆因息口上升影响其贷款意欲,继而影响企业的扩张及实际营运,导致股价下跌。

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