人民银行就“互换通”制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，即日起实施“北向互换通”，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，未来可根据市场发展情况适时调整额度。

可开展人民币利率互换交易

人行指，“北向互换通”境外投资者，现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

适时研究扩展至南向互换通

人行表示，未来将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具，另外两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

正研制定互换通衍生品协议

根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前，可以与交易对手方签署经人行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项，向中国外汇交易中心备案。目前中国银行间市场交易商协会，正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后，也可供境内外投资者选择签署。

目前认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司，即上海清算所，而香港证监会认可的境外清算机构，为港交所旗下香港场外结算有限公司。

适时调整额度

为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易淨限额为200亿元人民币，即全部境外投资者通过北向互换通开展利率互换交易，在净额结算后的名义本金淨额，每日不超过200亿元人民币；清算限额为40亿元人民币，即上海清算所与场外结算公司之间净头寸，对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币。未来可根据市场发展情况适时调整额度。

人行称，为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即互换通报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

目前接受认可的境外电子交易平台，包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应需求加入其他平台，而受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

港交所：适时公布互换通更多细节

港交所表示，欢迎人行有关安排，意味着互换通筹备工作取得又一重要进展，港交所将继续与内地合作伙伴和市场机构紧密合作，稳步推进互换通的各项准备工作，并适时公布有关互换通的更多细节。