人民币持续受压，央行昨日出招力撑，不但鼓励市场主体跨境融资、设定超出市场预期的人民币兑美元中间价，市场更传出国有大行入市托人民币，刺激人民币汇价应声大涨，离岸价最多曾升逾500点子，昨晚高见7.16水平。 分析料有关措施时效短，影响人民币基本面因素仍待观察，料人民币短期在7.10至7.25区间波动。

▲人民币持续受压，央行昨日出招力撑。

中国人民银行及国家外汇局昨早联合宣布，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数（下称“参数”）从1.25上调至1.50，并由即日起实施。 分析指该措施旨在鼓励境外融资，有助增加境内美元流动性，释放汇率维稳信号，缓解人民币贬值压力。

上调跨境融资参数

消息释出后，人民币离岸价急升逾500点子，至7.1804，午前于高位7.1751震荡下行，曾低见7.1945，傍晚又转升至高见7.1668，昨晚在7.17附近争持;在岸价日内高见7.1704，最多升近500点子，收报7.1811，较上日升386点子，晚间在7.166附近波动，每百港元兑人民币全日在91.7至92.62波动。 美汇指数先跌后升，截至昨晚8时半报100.371，升0.09%。

官方昨日开出的中间价报7.1466，远超彭博调查预期中值680个基点，预测偏差创自去年11月以来最大。 另有外电引述消息人士表示，中国主要国有大行为压抑人民币贬值，于昨早在离岸外汇市场抛售美元，买入人民币。

星展香港财资市场部环球市场策略师李若凡认为，设定强于预期的中间价、将参数从1.25提高至1.50这套组合拳，可能反映央行不愿见到人民币持续贬值，市场收到信号后表现相对谨慎，因此减少大力沽售人民币行为，带动人民币汇价反弹。

她指出，参考过去可见，央行上调参数的举措对人民币向下缓解作用时效短暂，加上市场仍在关心中国经济有无明显改善，以及下周联储局议息会否释放鹰派信号，使得中美息差仍保持较大差距，预料人民币短期在7.10至7.25区间波动，阻力位是7.15，支持位见7.22。

分析料刺激作用短暂

李若凡直言，在上调参数这项鼓励措施后，市场是否真的立即会前往境外借钱，资金是否真的大量流入境内，则是另外一回事。

市场可能会给出一个立刻反应，但实际影响或不及预期，因为海外借钱尤其是美元，成本仍处于高位。

臻享顾问董事总经理王良享称，将参数从1.25提高至1.50，即企业与银行可从国外贷款多20%，以现时外币跨境融资占55%，其中美元占8成以上计，可以增贷价值约1.5万亿元人民币的美元，令有美元短期需求的企业不需要高价买美元。

央行与外汇局上一次上调跨境融资宏观审慎调节参数，是去年10月25日将其从1.00上调至1.25，在上调参数前夕，离岸价失守7.3算，创近15年新低。

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