曾被称为“疫苗之王”、“新冠疫苗第一股”的康希诺生物（6185），在疫情过后连年亏损。集团日前发布2023年业绩快报，营业收入按年跌65.49%至3.57亿元（人民币下同），亏损按年扩大59.14%至14.47亿元，为上市6年以来，第5次出现亏损。若从2021年股价历史高位约449元及周三收报17.74元计，即不到4年累跌逾96%。有网民表示，“从2020年8月起，持有康希诺两年，让我亏损惨重，疲惫不堪。”还有人称“科学家不适合做生意”。

▲康希诺生物CEO宇学峰。

伊波拉疫苗获批 为上市奠定基础

据内媒报道，康希诺生物CEO宇学峰曾为全球五大疫苗企业之一赛诺菲巴斯德（Sanofi Pasteur）的全球疫苗开发总监，在回国调研时，发现中国疫苗行业不足，于2009年与一众在国外疫苗企业从事多年研发和管理工作的同行回国创立康希诺，取意健康、希望、承诺，并专攻疫苗研发。

报道指出，疫苗行业寡头效应明显，行业集中度也较高，而且国内行业较空白，市场空间大。不过，康希诺直至2017年才开始有所收获。2017年10月，康希诺的一款重组伊波拉病毒病疫苗获批上市，并成为全球第三、亚洲首款伊波拉疫苗。同年康希诺成功融资4.5亿元，为上市奠定基础。

港股首只疫苗股 疫情业绩大爆发

到了2019年，仍处亏损中的康希诺成功在港上市，为港股首只疫苗股。团队通过融资建立了针对12种疾病的17款疫苗产品的研发管线。截至目前，康希诺现有产品管线依旧还有15种在研疫苗，涵盖了脑膜炎、肺炎、结核病、伊波拉、百白破等12个疾病领域。

其后康希诺（688185）于2020年再成功在科创板上市，而且一路大涨，最高涨至每股797.2元。在新冠疫情的风口上，康希诺于2021年的营收近43亿元，按年增幅达17174%；凈利润也高达19.14亿元，扣非凈利润为19.97亿元。在业绩超预期下，康希诺在资本市场关注度得到几何级数提升。

业绩连年亏损 去年扩大至逾14亿 

不过，康希诺除2021年实现短暂盈利外，其余年份都在亏损。业绩显示，2018年至2020年分别亏损1.38亿、1.57亿和3.97亿元；2022年继续亏损9.1亿元，而2023年亏损更扩大至14.47亿元。    

至于亏损的原因，康希诺指是新冠疫苗市场需求变化，公司新冠疫苗相关收入较同期大幅下降；第二，基于新冠疫苗产品实际接种情况及对未来接种情况的预期，公司对已经发生的及未来可能发生的新冠疫苗产品退回金额进行核算及合理估计，并于报告期内冲减疫苗产品收入。

第三，考虑新冠疫苗相关存货和长期资产的未来使用计划，公司对存在减值迹象的存货、应收退货成本、预付账款和长期资产进行了减值测试，并根据测试结果计提减值损失；第四，公司为持续推广流脑疫苗产品增加营销活动推广，销售费用较同期增长。换言之，新冠疫苗需求减少，替代产品并未开始大规模盈利，且销售费用支出仍在增长，令康希诺在资本市场的表现越来越差。

上药康希诺变参股公司减“负担”

另外，康希诺2月初表示，公司持有新冠疫苗公司上药康希诺49.8%的股权，且在上药康希诺7位董事中仅占有3个席位，不再控制半数以上股权或半数以上董事会席位。因此，连续亏损两年的上药康希诺变为参股公司，不再成为康希诺的“负担”。

面对股价不断下跌，公司并未做出稳定股价的措施。在去年下半年康希诺的员工持股平台解禁后，更不顾康希诺股价低迷，拟减持491万股，约占公司总股本的1.98%，但最终受制于减持新规，提前终止减持。