英伟达（Nvidia，NVDA）再传好消息！天风国际证券分析师郭明錤近日发佈英伟达旗下Blackwell GB200芯片订单信息显示，微软（MSFT）是全球最大的GB200客户，今年第四季订单量激增3至4倍，并超过其他所有云服务商总和。另一方面，美银预计英伟达2025至26财年每股收益（EPS）将继续上涨13%至20%，上调目标价至190美元；该股上周五则收报138美元。

Blackwell出货料按季增逾200%

郭明錤表示，Blackwell芯片的产能扩张料自今年第四季初啓动，预计季内出货量在15万到20万块，而2025年第一季出货量更预计按季显著增长200%至250%，达到50万到55万块。

他提到，微软是目前採购Blackwell GB200最积极客户，除了原定用于测试的GB200 NVL36订单外，最近亦计划在Nvidia DGX GB200 NVL72量产之前（2025年中期），先获得订制的GB200 NVL72及装机。

微软今年第四季的Blackwell GB200订单量已从之前的300至500个机柜（主要为NVL36）激增至约1,400至1,500个机柜，其中约70%为NVL72，最高增幅达400%；后续订单将主要集中在NVL72。

他又指出，无论独家组装厂鸿海的出货量能否满足微软第四季需求，微软近期已与关键零组件讨论扩产事宜（约是原本产能的1.5至2倍或以上），并准备提前备货。

订单量远高于其他云服务商

微软方面则计划优先在低温数据中心（如美国华盛顿、加拿大魁北克、芬兰赫尔辛基等）部署Blackwell GB200，以缓解因冷却系统优化时间不足可能带来的潜在影响。

至于其他云服务提供商的订单，包括亚马逊（AMZN）在今年第四季的300至400机柜GB200 NVL36订单，以及Meta（META）专注于Ariel而非Bianca的架构，订单量都显著低于微软。然而，这并非代表其他云服务提供商态度保守，而是微软目前对GB200需求显著高于其他云服务提供商。