金价近日再创历史新高，现货金价上周五收报每盎斯2,722.02美元，按周升2.47%，年初至今更累升近32%。不过，全球多资产经纪商VT Markets近日一份分析报告指出，金价目前涨势并非终点，真正顶部或仍未出现，主因第四季受减息周期、中东局势、美国大选及新兴国家黄金储备策略等众多利多因素影响，令金价有望冲高。

全球开启减息周期

该行指出，全球主要央行开启减息周期，令实质利率下降，而黄金作为无息资产的吸引力也会随之升高。

中东局势剑拔弩张

其次，中东局势剑拔弩张。 4月伊朗袭击以色列，由代理人战争升级成直接冲突，但由于攻击前伊朗已提前数日发出警告，且攻击目标是人口稀少的沙漠地区，因此影响相对有限。然而，局势在10月骤然升级，伊朗直接向以色列人口稠密地区发射了180枚弹道导弹，战争一触即发，令黄金的避险价值展露无遗。

美国大选具不确定

第三，美国总统大选也推动了黄金买盘。由于特朗普和哈里斯双方都有稳固的基本盘，支持率差距也不大，令市场不敢轻易押注，大量资金涌入黄金市场。

央行频频增持黄金

第四，新兴国家的黄金储备策略也影响金价走势。虽然中国人民银行在第二季后暂停购入黄金储备，但7、8月并未出现沽售迹象，而且其余新兴国家如土耳其、印度和波兰等国仍持续购买黄金。根据2024年央行黄金储备调查显示，29%央行机构表示未来12个月将会增持黄金储备，为近6年来最高值，增持原因包括无违约风险、抗通胀、防止经济衰退及黄金的高流动性等，反映出黄金的高度吸引力。

除了以上4大基本面，VT Markets研究团队还从技术面角度进行分析，认为金价第二季创下新高位将成为多头在第四季开启二次进攻的起始点，同时也是重要的防守区间，加上利多因素推动，金价跌至此区间的机率几乎为零，因此操作上仍可维持偏多方向。

事实上，除了中东局势紧张外，另有报道指朝鲜半岛局势也有所恶化。根据韩国情报机构国情院消息指出，朝鲜已决定向俄罗斯派出4个旅团规模的特战部队士兵参战，规模为12,000人。

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