《星岛》记者 曹安浔 广州报道

9月29日，本末科技（06731.HK）登陆港交所，成为港股“直驱动力模组第一股”。

此次IPO发行价为21.6港元，发行5000万股，募资总额为10.8亿港元，募资净额为9.83亿港元。至此，本末科技成为继固高科技、希迪智驾、卧安机器人之后，“大疆教父”李泽湘收获的第4个IPO。

截至9月29日午市休盘，本末科技报22.64港元/股，市值为83.67亿港元，上涨4.81%。

认购火热

本末科技创始人兼CEO张笛在上市仪式上表示：“我们将以上市为契机，着力在AI4S方面把研发做得更深，在AI4I方面把交付做得更强，在AI4R方面把机器人变得更智慧。”

在招股阶段，市场对本末科技的认购火热。其香港公开发售股份数目占全球发售股份数目20%，获认购208.56倍；国际发售股份数目占全球发售股份80%，获认购2.72倍。

公告显示，本末科技本次IPO引入香港科创、JSC International 两大基石投资者，合计认购4.72亿港元，后者曾参与智谱、地平线等多家国内硬科技企业投资。

其中，香港科创认购3000万港元，JSC International认购1730万港元。

另据招股书，本末科技本次IPO募资净额为9.83亿港元：约50%将用于提升在关键机器人技术方面的研发能力；约20%将用于深化与行业伙伴的合作并扩大销售网络；约10%将用于营运资金及一般企业用途。

在本末科技上市后的股东架构中，创始人、李泽湘的学生张笛通过控制的数家实体，合计可行使35.71%的投票权，为控股股东。

李泽湘孵化

作为李泽湘孵化体系跑出的机器人企业，同时又是港股18C特专科技制度下的代表性标的，本末科技自启动IPO以来就自带多重话题标签，全程备受市场瞩目。

本末科技成立于2020年，创始人兼CEO张笛本科就读于北京理工大学力学专业，后赴香港科技大学深造，主攻机器人系统与控制工程，师从“大疆教父”李泽湘。

作为一家以直驱技术为核心能力的机器人技术公司，本末科技的收入来自销售机器人动力模块及机器人，涵盖消费、工商业以及具身智能等应用场景。

2025年10月，本末科技推出D1机器人，是全球首款商业化推出的整机模块化双轮足机器人，公司成为全球机器人行业中少数能够在轮足机器人中实现群体控制的公司之一。

成立当年4月，李泽湘就成为本末科技最早的投资人。据招股书，2020年4月，本末科技相继完成种子轮及天使轮融资。其中，李泽湘控制的松山湖机器人研究院拿出30万元；天使轮中，李泽湘控制的蕴和投资与陆奇创办的‌奇绩创坛‌一道又投资了300万元。

如今，本末科技正式登陆港交所，以9月29日上午市值测算，李泽湘这笔早期投资的账面回报倍数超过千倍，成为硬科技孵化的又一个经典案例。

财务方面，与大多数机器人企业一样，本末科技依然处于亏损中。

招股书显示，2023年至2026年上半年，本末科技的营业收入分别为人民币0.18亿、0.80亿、2.82亿和2.00亿元；净亏损分别为人民币0.76亿、0.94亿、8.81亿和3.91亿元；经调整净亏损分别为人民币0.61亿、0.62亿、0.43亿和0.28亿元。

据弗若斯特沙利文数据，在机器人动力模组方面，于2025年按收入计，本末科技在中国消费机器人动力模块行业排名第八，市场份额为2.4%；在中国消费机器人直驱动力模组行业排名第一，市场份额为61.1%。

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