据报道，日本存储芯片巨头铠侠控股的市值已从今年6月约60万亿日元（约合人民币2.54万亿）的峰值，跌至10月中旬的约21万亿日元（约合人民币8876亿），蒸发约六成半。

这轮暴跌并非单一因素所致。一方面，利率上升威胁到AI数据中心的商业模式，投资者开始要求相关企业证明预期收入足以覆盖算力、能源和债务支出。

另一方面，以长江存储、长鑫存储为代表的国产芯片正快速追赶，直接动摇了海外存储巨头的定价权与市场份额。

国产芯片的冲击在NAND领域尤为明显。据CounterpointResearch数据，2026年第二季度长江存储NAND出货量份额约16.5%，首次超越铠侠与美光，跃居全球第三，仅次于三星和SK海力士。

若将SK海力士旗下Solidigm剥离计算，长江存储排名将进一步升至全球第二。2025年第一季度至2026年第一季度，长江存储全球NAND营收份额从9%升至14%，是同期主要厂商中增长最快的企业。

DRAM侧的追赶同样凶猛。据TrendForce数据，长鑫存储2026年第二季度DRAM营收达146.24亿美元，环比暴增99.3%，全球市占率从7.6%跃升至9.5%，增速居主要厂商之首。同期全球DRAM产业整体环比增长59.5%，长鑫的增速几乎是行业平均水平的两倍。

铠侠并非唯一承压的巨头。据高盛统计，10月1日至15日期间，三星电子股价下跌20%，SK海力士下跌25%，美光科技下跌11%，闪迪下跌11%，铠侠下跌26%，六家主要存储厂商合计市值蒸发约7380亿美元。

但铠侠跌幅最深，因其业务高度集中于NAND闪存，且在企业级服务器市场出货占比超过三成，对价格波动和需求变化更为敏感。

从技术路线看，国产存储的追赶远未停止。长江存储基于自研Xtacking架构已实现267层3DNAND量产，并计划2026年下半年启动超300层产品X5-9080的量产。长鑫存储则计划年底前供应采用4F²架构的DDR5服务器内存，进一步缩小与三星、SK海力士的代际差距。

铠侠的市值暴跌，是资本市场对存储行业格局的重新定价。当国产芯片从“能用”走向“好用”，海外巨头的垄断溢价正被逐步压缩。下一个承压的会是谁——三星、SK海力士，还是整个海外存储阵营，答案或许比市场预期来得更快。