《星岛》记者 陈奇杰 深圳报道

10月29日晚间，东鹏饮料（605499.SH/09980.HK）发布2026年三季度业绩。前三季度，东鹏饮料营业收入185.96亿元，同比增长10.4%；归母净利润41.45亿元，同比增长10.21%；扣非归母净利润38.51亿元，同比增长8.79%。

《星岛》从东鹏饮料了解到，公司这份成绩单中有几个值得关注的变化：原材料成本管控继续改善盈利能力，茶饮料收入快速增长，主营业务区域布局进一步拓展。

不过，前三季累计业绩增长的背后，东鹏饮料上市以来也首次出现单季度归母净利润同比下滑的情况。

今年第三季度，东鹏饮料营业收入为61.53亿元，同比增速放缓至0.75%；归母净利润为12.78亿元，同比下跌7.8%，出现“增收不增利”情况；扣非归母净利润为12.53亿元，同比减少1.26%。

特饮首降，补水啦停摆

分品类看，东鹏饮料的核心大单品东鹏特饮首次出现单季负增长。据《星岛》测算，三季度公司以东鹏特饮为主的能量饮料收入为38.43亿元，同比减少8.56%，在二季度1.5%的低增长之后进一步转为负增长；作为第二增长曲线，以补水啦为主的电解质饮料收入13.61亿元，同比增长0.49%；基数较小的茶饮料板块成为本季度的亮点，收入为5.8亿元，同比增长145.34%。

对三季度业绩增速放缓，东鹏饮料在业绩说明会上坦言，有外部环境扰动的因素，也反映了公司内部经营仍有优化空间。其将一部分原因归结于气候，“今年7—8月部分地区雨水较多，影响饮料消费场景，尤其电解质饮料对天气变动的敏感度更高”。

东鹏饮料也提到公司主要饮料品类面临竞争加剧的问题：当前能量饮料行业前五大品牌市场份额合计约90%，新品牌进入存在一定门槛，但头部企业之间的份额竞争仍将激烈；过去两三年电解质饮料行业快速增长，吸引大量品牌进入，各品牌持续加大对经销商和终端门店的资源投入，促销方式趋于同质化，对整体经营形成一定压力。

东鹏强调，未来要通过产品创新、渠道效率、消费场景拓展和多品类协同创造新的增长空间，核心工作在于对不同消费人群需求形成更深层的理解，将持续探索年轻消费者、白领、女性及户外运动人群等新兴消费人群。

切割易，出清难

值得一提的是，虽然三季度补水啦的增长近乎停滞，但东鹏饮料与姆巴佩的“账”，不在这份截至9月30日的三季报里。

10月26日深夜，这位法国球星一段早前录制的播客花絮在中国网络发酵。次日，东鹏饮料通过官方平台发布声明称，坚决反对、零容忍伤害民族感情的行为，终止与基利安·姆巴佩全部合作。此时距离双方今年4月的代言官宣，只过去了约半年。

在东鹏饮料2026年半年报里，与姆巴佩合作是其世界杯营销三重组合拳的第三拳，前两拳还有合作中央广播电视总台并登陆咪咕视频、卡位世界杯首次设置的官方“补水时刻”。半年报披露，世界杯期间，相关话题互动量超669万次，全域品牌触达超936亿人次。

《星岛》也注意到，截至上半年末，东鹏饮料的应付广告费由年初的1.23亿元增长约1.4倍至2.89亿元，侧面反映了公司在世界杯期间大幅增加了营销投入。

如今东鹏饮料与姆巴佩迅速切割，并同步清理和替换涉及的宣传物料，但印着姆巴佩头像的“补水啦”系列饮料仍留在全国终端的冰柜里。

有投资者追问姆巴佩代言事件对公司经营及品牌的影响，东鹏饮料仅在业绩说明会上表示，“已就相关事项组织开展影响评估及应对，目前公司补水啦等各项业务正常开展，相关事项未对公司生产经营和财务状况构成重大影响”。

而渠道端对补水啦的处理路径已经开始分化。据媒体报道，有连锁便利店美宜佳的内部通知显示，涉事商品收至仓库暂存、由品牌方分批次换货；零食很忙公司也发出通知称，各门店对姆巴佩头像的补水啦系列产品临时下架，待公司复核情况后再做对应处置通知；但更多没有书面退换协议的夫妻小店，得到的答复是“业务员说暂不回收”。

切割是一次性的，但出清不是。对姆巴佩事件带来的损失，后续或许仍要通过东鹏饮料2026年年报及四季度电解质饮料的收入变动来继续观察。

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