美联储多位官员近日频频放“鹰”声，美国联储局主席鲍威尔带头誓言要打垮高通胀，表明通胀不止、加息不停。美联储多位官员随后紧跟，表示赞同美联储应在今年年底前继续加息的观点。美联储此举皆因美国通胀高烧不下，当务之急就是抑制通胀，否认经济复苏前景难料。

鲍威尔日前在全球央行年会发表八分钟简短演说，言词少却威力大，他对通胀的强硬鹰派态度，与市场对美联储将放慢激进加息步伐的憧憬相反，令得股市闻声下挫。今年以来美国通胀持续高烧，数据屡刷新四十年来新高，美联储因此下重手加息。猛药之下，美国七月通胀按年上升百分之八点五，较六月份明显回落。首次影响，市场预计美联储明年为救经济，将由加息转为减息。却未料美联储当头棒喝，要市场认清“通胀并未见顶”的真相。鲍威尔强调七月数据未令美联储确信“通胀正在下降”，并暗示九月还可能加息四分三厘；他明言会不断加息，高息且会持续“一段时间”，直到通胀受控。目前美国通胀率是美联储通胀率百分之二目标的逾三倍。 

从鲍威尔及其支持者的态度来看，美联储此次态度非常强硬。鲍威尔说“历史经验强烈警告储局，不要过早放松政策”，表明不成功不收手的决心。外界分析，美联储的底气在于，因大幅加息，将令美国经济和金融市场受创，然而两者却展现强劲韧力。美国今年首两季经济增长都是负数，定义上已陷入衰退，但七月非农新增职位增加近五十三万，是五个月来最大增幅，失业率降至五十年低位的百分之三点五，薪资亦按年增长百分之五点二，都有力地支撑著经济，不仅如此，占美国经济七成的消费亦见回升动力，密歇根大学八月消费者信心指数升至五十八点二，大幅高于六月低位的五十。这些数据令美联储有底气能继续为经济服用猛药。

不过，鲍威尔豪赌仍面临许多困境。渣打银行预测，未来十二个月美国衰退的概率为四成至五成。实际上，鲍威尔今年六月下旬出席国会听证会时也承认，美国经济存在衰退可能性，实现软著陆将非常具有挑战性。而更糟的是，据纽约联储发布的今年六月《消费者预期调查》，受访者中预计未来一年家庭财务状况会“显著变糟”或“些许变糟”的比例超过五成，为有记录以来首次超过半数。对美联储加息政策最大威胁的是投资者信心，若投资者失去信心，股楼价格暴挫，将惹来金融风暴，加剧经济重压，美联储将成跌市罪人。只要股楼顶得住，美联储就可坚持加息。

不仅如此，美国杰克逊霍尔全球央行年会（Jackson Hole Symposium）日前提交给各国央行决策者的一份新研究指出，各国央行抗击通胀的加息政策并不具有决定性作用。这份研究指出，如果不调整财政支出政策，货币紧缩实际上会刺激通胀上升，引发一场有害的滞胀。除非各国政府更谨慎的财政政策，并降低支出，否则各国央行将无法遏制通胀，甚至可能推高物价涨幅。鲍威尔大手笔给经济下猛药，是否会取得成效，仍有待观察。

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