美国通胀见顶回落，市场预期利率将于今年达到顶部，美汇指数将从高位大幅回落。近一年来，人民币汇率受美国加息以及大环境影响，走势起起伏伏。未来，市场憧憬中国开关后刺激经济反弹，多家评估机构看好人民币涨势。

去年，美国多次暴力加息，美元强势。前十个月，人民币兑美元都处于贬值通道之中，人民币兑美元贬值达12%，但北京态度平淡，只是偶然出手，如九月初调低外汇存款准备金率两个百分点，以缓和人民币跌势。此因人民币下跌，主因是美国暴力加息导致美元指数暴涨逾一成半，全球货币相应大跌。当时，不少国家抱怨美元今年超强走势，导致他们货币急跌，加剧入口通胀、触发资金外逃，且若其企业以美元借债，债务重担亦急增，但人民币急贬对中国冲击不大。盖因中国政府拥有价值3万亿美元的外汇储备，当中约2万亿为美元，远高于美元债务。

直到去年11月初，人民币兑美元出现大波动，先是急跌并创出近15年新低，其后在当局维稳措施下出现大反弹。当时，当局放宽跨境融资的宏观审慎调节参数，作用是容许企业及金融机构可以借入更多跨境资金，变相支持人民币汇价；另亦查询银行所持人民币仓位。外界解读认为，当时二十大刚刚结束，人民币急跌，可能涉及政治因素或炒家狙击，若不尽速遏止，可能惹来其他国际炒家垂涎，加入狙击人民币和香港金融市场。事实上，利益集团有利用金融市场打击中央政府威信、沽空中国图利的前科，如在2015年制造股市大跌、2016年初联同国际炒家狙击人民币。无怪乎，当局会出招。

之后，进入2022年年尾，美联储的激进加息措施力度有所下降，人民币兑美元汇率似有一种迫不及待的升值冲动。今年年初，人民币兑美元汇率强势突破六点八，直奔六点七而去，创下了去年八月中以来的新高，升势之迅猛超出市场的预料。瑞银随即将人民币年内目标价上调，料人民币年内料重返六点五。瑞银认为，美国物价在多方面有降温的趋势，相信美联储将指标利率升至五厘左右后，将停止加息。同时，美国经济亦有机会衰退，不利美元表现。而中国“开关”将刺激经济反弹，早前公布的去年GDP增速达3%，较市场预期佳，相信今年经济增长能达到5%。

摩根士丹利同样指，由于环球经济前景较预期佳，通胀不确定性逐渐减退，美元吸引力相对减弱，故调低对今年美汇指数的预测。认为人民币兑美元年底可升至六点六五。

不过值得注意的是，美国虽然结束暴力加息，但加息周期并没有结束，今年仍会有加息机会。而且现实中高利率仍将维持一段时间，美元指数下降空间有限。加上中国经济具体形式仍有待观察，且人民币快速回升未必利于保持人民币汇率的稳定。未来，人民币汇率仍可能出于波动状态。

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