美国硅谷银行倒闭，美国投资家科斯勒在最后阶段，出价30亿美元购买硅谷银行50%股权，另外还有巴菲特和摩根大通都在洽谈入股，但在收购协议谈成之前，美国政府的联邦存款保险公司宣布接管硅谷银行。相信是因为这个银行挤提危机太大，而且出事的银行不止一间，美国政府惟有出手接管。

开始时，美国政府仍然声言不会为银行包底，但之后快速转軚，动用存款保险基金为所有硅谷银行存户全数包底。

由于科斯勒近距离观察硅谷银行，他对硅谷银行崩溃的原因的评论颇为一针见血。2021年1月，硅谷银行只有550亿美元的客户存款，至2022年年底，存款数字激增至1860亿美元。而硅谷银行的失败源自她过去的成功，主要是硅谷银行收揽了大批硅谷初创公司的客户，激增的存款来自科技企业的首次公开招股款项或者是“特殊项目交易公司”的招股所得。

硅谷银行存款飙升的大背景，是新冠疫情期间，拜登上台，继续大力印钱，而联储局将利息减到接近零。由于市场资金泛滥，美国的科技股股价飙升，没有人需要向银行借钱，硅谷银行新收到的1310亿元贷款借不到出去，就将钱投入收益较高的政府债券和有1.5厘息的十年期长期按揭抵押贷款证券，这就是硅谷银行出事的底因。

其后美国通胀率因为联储局的放水政策而急升，由2020月5月的0.1%升至2022年1月乌克兰战事前的7.5%，在同年6月达到9.1%峰值。

美国通胀失控向上，联储局惟有暴力加息，美国利率便从2020年2月的0.25厘升至今年2月的4.75厘，仅仅一年就加了4.5厘利息。债券利率急升，等如债券价格急跌，硅谷银行手持的债券的帐面值快速下跌。消息在市场散播，客户开始挤提银行存款。

投资家科斯纳认为硅谷银行接连犯下多个错误，管理层错估了利率和客户提款的需求，亦没有及时出售股权套现。他认为这些错误犯一个也会致命，犯了多个就必然暴毙。

这可以说是对硅谷银行死因的微观观察。如果将镜头拉阔，就会看到美国外强中干。美国疯狂印钱，并不是始于今天。在奥巴马2008年上台的时候，美国国债有10万亿美元，时至今天，已经升至31.4万亿美元。在短短14年，国债暴增了204%。尤有甚者，拜登上周公布的6.9万亿美元的最新预算案，更预计未来10年，美国国债可能增加20万亿美元至51万亿美元，这真是一个天文数字！

所以，美国的核心问题，并非个别银行的决策失误，银行只不过是美国整个经济体系的薄弱环节，只是煤矿里死亡的金丝雀，真正的问题是赤字惊人、滥发货币。从大力援助乌克兰，到搞新能源车和芯片补贴，到大力搞基建，这都是远超美国国力所能支撑的行为。联储局放慢加息，可能会令到股市有一段的繁荣，但只要大趋势不改，美国政府不收缩开支，爆煲只是早晚的事情，历史转折，才刚开始呢。

卢永雄

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