中国恒大成为香港历来最大规模的地产发展商清盘案主角，惟内地与香港破产制度不一，集团下场仍存在未知数，国际投资者更关注其自身利益是否受影响。有分析指出，内地法院对恒大被香港颁令清盘的取态或将提供更明确答案，内地做出的回应影响外资对中国市场的看法，亦将影响香港作为内地企业重要集资平台的作用。

恒大逾九成资产位于内地

虽然恒大的股票和美元债券均在香港市场交易，但根据一份法庭文件显示，公司九成以上资产位于内地。根据外媒统计，恒大的内地资产总计约2,420亿美元（约1.7万亿人民币）；若香港的清盘令未能获内地认可及执行，清盘人能为境外债权人变现的资产势将有限。

另类投资管理协会（AIMA）董事总经理、亚太区联席主管李可胜表示，国际投资者正密切关注内地法院是否接受香港法院的裁决，“这会是香港法庭判令如何在内地执行的一个重要先例”（That could set an important precedent regarding Hong Kong's ability to have its legal judgments enforced in China.）。该协会的对冲基金和私人信贷基金成员共同管理逾3万亿美元资金。

私募股权投资公司开源资本（Kaiyuan Capital）董事总经理Brock Silvers亦指，清盘人能够控制境外资产，但其权力在境内不会获承认。

内地与香港司法互认适用沪深厦三市

市场目前普遍相信恒大破产，对内地资产影响相当有限。不过，瑞银指出，自最高人民法院与香港法院日前就破产及重组序达成互认协议，指定上海、深圳及厦门法院作为认可香港破产程序的试点，意味香港法院向恒大发出的清盘令，或适用于上海、深圳及厦门资产。

瑞银又指，恒大清盘或会加快其他内地开发商的美元债务重组程序，若内房开发商未能提供一个实质性的重组计划，预计债权人将会失去耐性，并向法院呈请破产申请。

恒大曾靠着香港资本市场崛起

许家印在1996年创立恒大，靠的是香港深厚资本市场和接触国际投资者机会，推动集团急速发展。在上市后十年，恒大股价飙升高达800%，恒大垃圾债亦曾成为全球最赚钱投资，带领许家印跻身为全球富翁之一。

好景不常，2021年政府对内房实行去杠杆化，即令负债超过3,000亿美元的恒大一蹶不振，并触发内地垃圾债券市场崩溃。许家印去年更因涉嫌犯罪，已被依法采取强制措施。