港股业绩期“寻宝”！ 综合专家意见，有三大选股准则：一是行业发展前景向好，即使业绩不似预期，都可转攻为守，中长线持有，其中濠赌博彩股、人工智能（AI）概念股及基建股可看高一线；二是公司要有足够现金流，憧憬宣布未来派息计划，刺激股价短线炒上；三是避开绩前股价累积升幅已多的股份，以免接火棒。

▲港交所将于本周四（29日）公布业绩。

业绩高峰期关注股份：

龙年复市后，转眼就到业绩高峰期，汇丰控股（005）、恒生（011）上周已率先公布年度业绩，紧接本周派发成绩表的有银娱（027）及港交所（388），腾讯（700）及国泰（293）亦会于3月中接力，而近期股价积弱的药明孖宝，则压轴于3月底公布业绩。

恒生绩后启示 留意股息及现金流

汇控上周三（21日）放榜，盈利表现令市场失望，去年第四季列帐基准税前盈利按年下降80.6%，远逊市场预期的中单位数跌幅，主因要为交通银行（3328）持股作出30亿美元（约234亿港元）的大额减值，集团表示将来是否要再减值仍是未知数; 第四次中期股息每股31美仙，亦少过市场预测中位数。

该股绩前获大行唱好，加上有报道指CEO祁耀年暗示去年业绩强劲，股价1个月累升近7%，但业绩欠佳，就算有大行高盛力撑，维持港股及英国伦敦“买入”评级，目标价亦维持不变，但资金一样“无面畀”。 截至上周五，汇控绩后股价跌穿60元关，逆市累挫5%。

相反，汇控同系的恒生，由于业绩有惊喜，而且派息胜预期，派第四次中期股息每股3.2元，股价绩后抽升一成。 大行美银将恒生今明两年预利预测上调6%至7%，目标价由92.3元上调至100元，维持“中性”评级，认为公司今年收入前景更具挑战，以及拨备具不确定性。

凯基亚洲投资策略部主管温杰表示，从恒生的绩后表现，可见“炒业绩”部署法则之一，就是选择憧憬有意外派息及有足够现金流的股份。 个股方面，他点名受惠于疫后复苏的国泰航空，虽然现时股价升幅已计入业绩表现预期，但憧憬去年下半年盈利胜预期; 以及管理层有机会透露未来恢复派息的时间表; 若红海危机未解决，农历新年假期后运费将进一步飙升，相信能成为股价升势催化剂。

拣股看前景 避开制造业及出口股

黄国英资产管理公司董事黄国英表示，现时“炒业绩”较过往困难，首先上市公司的股价在公布业绩前，若盈利表现较上年有大变，都会刊发盈利预告，为市场“打底”，当刻资金亦已借势炒了一转，到业绩正式公布，市场一般不会有大惊喜; 其次，现时港股气氛虽有好转，但成交较以往大幅减少，而且前景仍不太明朗，恒指随时再转势，公司业绩即使有惊喜，都未必能有长升浪，变相值博率有限。

因此，炒业绩最重要选底子好及发展前景明朗的股份。 黄国英认为，今年尤其要避开制造业及出口股，前者担心美国特朗普重返总统宝座，将对中国制造产品实施更多及更大的关税或制裁; 后者则因为全球经济仍疲弱，对出口不利。 若个别股份业绩理想，刺激股价上升，持货者应视为逃生门沽货。 温杰指出，今年赌博彩股及AI概念股可看高一线，认为两者分别受惠持续复苏及发展大浪潮，就算业绩不对办，或业绩后出现“趁高位出货”，持股都可以作中长线持有。

濠赌业营运改善 银娱业绩有保证

澳门六大博彩股平均股价自2月1日以来已上升12%，恒指同期则升4%，其中本周三（28日）放榜的银娱，获大行看好。 富瑞发表报告指，银河娱乐第三期开幕后，今年市占率将会提升，相信银娱继续是唯一派息的营运商，今年可能有力提升派息比率。 温杰指，美高梅中国（2282）及金沙中国（1928）相继公布业绩，反映行业营运有改善，预计银娱业绩亦有一定保证。 本月16日已率先派成绩表的金沙中国，绩后股价累跌近4%，但绩后仍获大行上调目标价。

“炒业绩”当然少不了焦点科技股，恒生科技指数本月以来累升13%，“ATXMJ”大型科网股股价从低位反弹，1个月累计升幅介乎7%至23%，其中将于3月20日公布业绩的快手（1024），增长势头强劲。 摩根士丹利预期，快手去年第四季利润胜预期，2025年预测市盈率与京东（9618）及阿里巴巴（9988）等一致。 温杰表示，科网股的监管忧虑已逐步减少，相信投资焦点将重回业绩，其3月20日派发成绩表的腾讯，其移动广告料续向好，增值服务有望稳健扩张，相信对股价有支持。

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