美国总统大选首场电视辩论将于美东时间6月27日晚上9时（北京时间6月28日早上9时）登场，除了是81岁的拜登和78岁的特朗普相隔4年及身份对调后再次交锋，亦是美国史上第一次由现任总统和前总统进行的总统辩论，除了聚焦移民及堕胎等议题外，相信对于通胀前景、对华关系及投资市场等影响将备受关注。

双方各优先提出3大议题

综合媒体报道，双方阵营各自有3个希望优先提出的主辩议题，其中拜登的战术是批评特朗普掌权的毁宪乱政与极端倾向，并选择“堕胎权利”、“民主危机”及“经济政策”为优先主题; 而特朗普将主攻拜登政府的执政无能，并希望就“移民政策”、“治安败坏”及“通胀失控”作辩论。

高关税随时重新引发通胀

美国近年通胀高企，直接导致联储局迟迟未能减息及影响全球经济。 虽然特朗普料将攻击拜登政府令通胀失控，但日前有16名诺贝尔经济学奖得主发表联署公开信警告，一旦特朗普胜出大选，势将重燃通胀，当中提到特朗普承诺对中国进口商品征收更高关税，将提高美国很多商品的价格，同时其不负责任的财政预算案亦会重新引发通胀。 换言之，美国息口亦有可能持续高企。

事实上，虽然特朗普偏好于低利率及弱美元，但其提倡减税等扩张性财政政策，将可能推升通胀，加上他有机会更频繁地评论货币政策，均会增加短期利率和汇率的波动性。 另一边厢，拜登预计同样会对中低收入羣体减税，但对企业和富人的征税力度反而可能上升; 此外，他亦可能会更尊重于联储局的独立性。

特朗普对华政策或较激进

对华关系方面，拜登与特朗普均视中国为美国的头号长期竞争对手，但两人的处理方式却截然不同。 其中拜登在某些领域对中国采取更强硬行动，包括限制美国个人和企业对华投资计划，着重遏制半导体、量子计算和人工智能领域取得进展的能力，但也提到别让竞争演变为冲突，并在气候变迁等特定领域合作。

特朗普的对华政策则可能比较激进，其中包括重启关税战，并建议对中国商品征收60%以上关税，以至不计代价与中国经济脱钏，甚至在一些热点区域的冲突风险也会上升。 此外，特朗普亦可能通过缓和与俄罗斯关系，以重整对中俄政策框架。 不过，由于特朗普奉行“美国优先”，难以获得盟友信任，因此美国一旦与盟友体系出现裂缝，有机会让中国拥有更大的博弈空间。

Trump Media本周3日升逾四成

投资市场方面，一旦拜登胜选，清洁能源、太阳能、大麻等板块将获得提振，而金融股和制药股或将遭到打击; 相反，若特朗普胜选，将利好石油、天然气和其他传统能源公司，而清洁能源和电动车相关企业料将面临挑战，同时若贸易紧张局势升级，对中国收入敞口较大企业将可能受压。

个别股份之中，Trump Media（DJT）一直被视为最主要的特朗普概念股，并经常惹来炒作; 但要注意的是，截至周三为止，该股今周已累升42%。 除了Trump Media外，被称为“剑桥分析2.0”的大数据分析公司Phunware（PHUN）及AI解决方案公司Remark Holdings（MARK）过往亦曾因特朗普的消息而疯炒，两股本周则分别累升19%及累跌6%。

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