今早亚洲股市爆发小股灾，日经指数跌近半成，韩国、台湾齐齐跌逾3%，香港恒生指数亦跌约2%。亚洲股市急挫，是受隔晚美股下跌所累，当中科技股为主的纳指挫2.3%，几乎完全回吐前一日的升势，为何短短一日之后，美股市场气氛会急直下？

美国时间周三，联储局完成一连两日议息会议，虽然未开始减息，但鲍威尔明言如果数据支持，9月会议将可能减息。在减息预期升温下，当日标指升近1.6%，纳指更升2.6%。然而周四美股出现恐慌性抛售， 道指收市跌1.2%；标指跌1.37%，纳指挫2.3%。而有“恐慌指数”之称的VIX指数一度升至19.48的3个月高位。

美国经济数据全令市场失望

美股大跌表面原因是美国最新经济数据，统统令市场失望，对经济衰退的忧虑随即升温。

先讲制造业数据，7月ISM制造业指数从6月的48.5降至46.8，低过市场预期的48.8，制造业活动收缩幅度为8个月来最大。

标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，制造业复苏出现逆转，商业状况恶化，新订单自4月份以来首次下降，导致生产几乎停滞。 由于担心销售疲软，採购活动亦正在下降，招聘活动也在放缓。

美国6月建筑支出亦按月跌-0.3%，出乎意料地连续第二个月下跌，市场原先预期增长0.2%。而前值亦由-0.1%向下修订为-0.4%。

另外，劳工部公布，截至7月27日止一周的首次申领失业救济人数增1.4万人，达24.9万人的接近一年高位，多于市场预期的23.6万人，显示就业市场正在放缓。本港时间今晚公布的非农就业数字，将是另一关键。

减息预期落实 忧真正衰退临

过去一段时间，即使美国经济数据疲弱，市场亦未有像今次的大反应。皆因在周三议息会议前，联储局未有明言减息时间，即使经济数据差，市场往往会视为“好消息”炒作——憧憬因数据转差而加快减息。

然而，当美国减息预期落实后，市场开始担忧经济衰退成真。在过往减息周期，如果美国经济没有陷入衰退，标指在首次减息的一年内平均上升约12.5%。若果经济不幸陷入衰退，标指则平均会下跌约13%。

专家：眼前美股下跌只是前菜

富昌金融集团联席董事谭朗蔚指，眼前美股下跌只是前菜，期间会有小调整、间中更有反弹，但“真正的股灾会在9月减息后开始！到时就会日跌夜跌，而且唔会有反弹，指数会无五成，个股无九成。”

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