绿城中国（03900.HK）的利润再次面临“腰斩”。

8月10日，绿城中国发布盈利警告，预计2026年中期本公司股东应占利润较2025年同期的2.10亿元下降至约0.5亿元至1亿元，跌幅52.38%至76.19%。同期，绿城中国的销售额947亿元，同比下滑22.5%。

对于利润下降，绿城中国解释称，主要是上半年结转面积及均价同比下降影响，导致收入减少；同时，房地产市场仍处于调整期，且公司为促进长远发展，继续积极推动长库存去化，导致上半年收入结转的毛利率有所下降。此外，公司计提了一定金额的资产减值损失，进而影响了股东应占利润。

对于上半年的经营状况，绿城中国表示，上半年，本集团持续压降有息负债，短债占比低于25%，处于较低水平，同时，现金储备充裕，现金短债比2倍以上，维持高位，整体经营安全稳健。

最近两年，绿城中国销售规模稳居房企第一阵营，营收也连续创下历史新高，但盈利能力却急剧恶化。

2024年和2025年，绿城中国实现销售额2768亿元和2519亿元，营收更是历史高位1585.46亿元和1549.66亿元；同期股东应占利润从15.96亿元断崖式下滑至仅0.71亿元，同比降幅分别达48.8%和95.55%，“增收不增利”。

与利润一起动荡的还有绿城中国的高管团队，16个月内"三度换帅"。最近一次高管变动是今年半个月前。

7月23日，绿城中国宣布，刘成云已辞任董事会主席、非执行董事、提名委员会、ESG委员会及风控委员会主席、薪酬委员会成员以及本集团的其他职务。2025年3月，刘成云接替张亚东成为绿城中国董事会主席，其在职仅一年零四个月。

与刘成云一起辞任的还有代理行政总裁。2026年3月，绿城中国原行政总裁郭佳峰退休后，执行总裁耿忠强获委任为代理行政总裁，此番已辞任代理行政总裁职务，但仍担任执行董事。

接替者为“新绿城”“老中交”赵晖，其2025年6月入职绿城中国成为党委书记和执行总裁，在此之前其在中交体系内任职30年。此次调整，其将董事会主席与行政总裁两大职权集于一身。

过往，绿城中国的董事会主席和行政总裁仅张亚东在由行政总裁升任董事会主席后的过渡期兼任过约1年5个月（2019年7月至2020年12月）。

赵晖卸下的执行总裁一职由另一名“中交系”老人江峰出任。其2001年8月加入中交集团，历任中国交建资金处处长、财务资金部副总经理等管理职务。自2024年8月起，担任中交财务有限公司党委副书记、董事、总经理。

“集权”之下，掌管绿城中国不到两周，赵晖迅速推进内部改革，重构权力体系。其牵头成立集团深化改革专项小组，由11名核心班子人员组成，赵晖亲自担任小组组长，副总裁迟峰出任副组长统筹业务落地。

赵晖仍面临诸多挑战。2025年，公司计提资产减值及公允价值变动损失净额高达49.21亿元；同时，合联营项目“拖累”，2025年分占合营及联营公司的亏损仍在扩大，达到11.34亿元。