《星岛》记者 曹安浔 广州报道

万众期待之下，8月19日，宇树科技正式登陆科创板，“A股人形机器人第一股”就此诞生，人形机器人板块终于迎来核心定价锚。

截至8月19日10点29分，宇树科技股价为892.35元/股，市值达3609亿元。

盛宴开席

这场海内外瞩目许久的资本盛宴早有预期。

宇树科技本次公开发行4044.6434万股，占发行后总股本的10%，发行价格为150.80元/股，对应发行后总市值约609.93亿元，募资总额达60.99亿元，为今年科创板第二大IPO募资规模，仅次于长鑫科技。

本次上市，宇树科技发行市盈率高达219.23倍，大幅超出行业38.56倍的平均静态市盈率，高估值特征凸显。

因其作为‌A 股人形机器人第一股‌的稀缺性、极高的市场预期涨幅以及可观的单签潜在收益，宇树科技此前引发“打新热”，有效申购倍数高达8288.82倍，中签率仅0.0181%，为今年科创板最难中签新股之一。

据悉，宇树科技本次发行价150.80元/股，中一签需缴款7.54万元。按898.08元/股测算（截至8月19日10点09分），中一签浮盈超37.36万元。

随着宇树科技正式登陆科创板，一场属于公司创始团队、核心员工和战投股东的造富浪潮启幕，一批90后亿元富豪就此诞生。

招股书显示，宇树科技背后是一个由知名产业资本、地方国资、头部互联网公司组成的超豪华投资天团，阵容包括红杉中国、美团、阿里、腾讯、顺为资本、蚂蚁集团、厦门建发、友邦等等。

其中，王兴兴直接持有公司8671.4964万股股份，占公司股本总额的23.8216%，系公司控股股东，按898.08元/股测算（截至8月19日10点09分），其个人身家突破778.77亿元，成为人形机器人赛道孵化出的顶尖科创富豪。

除创始人外，宇树科技核心员工也搭上了上市红利的东风。发行前，宇树科技共有14名员工获得股权激励，其中11人已完成行权，合计持股511.34万股，按898.08元/股测算，合计账面财富45.92亿元；人均持股价值超4.17亿元。

美团系宇树科技最大外部股东，合计持有9.6488%的股份；红杉中国相关主体合计持股7.1149%，经纬创投相关主体合计持股5.4528%，顺为资本关联公司持股4.4245%。

发行阶段，宇树科技吸引了社保基金等多支“国家队”、银行理财子公司和产业资本。其中，DeepSeek获配93.34万股，对应投入资金1.41亿元，锁定期长达36个月，远超常规机构24个月锁定期限。

增速放缓

火爆的股价与市值背后，是宇树科技过去几年的高增业绩。

招股书显示，2023年至2025年，宇树科技分别实现营业收入1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元，复合增长率达226.78%；归母净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元和2.78亿元。2025年经营活动产生的现金流量净额6.70亿元，年末资产负债率为18.82%。

其中，人形机器人业务实现飞速增长。2025年，宇树科技人形机器人实现销售收入8.68亿元，同比增长708.81%，占主营业务收入的比例由2024年的27.68%升至51.78%。主营业务毛利率达到60.13%。

但需注意的是，宇树科技增长已经出现阶段性放缓。2026年一季度，公司实现营业收入4.23亿元，同比增长68.49%，比去年同期的332.64%显著放缓。

受研发及销售费用等费用大幅上升影响，宇树科技当期扣除非经常性损益后的净利润为4025.36万元，同比下降52.55%。

此外，宇树科技预计2026年上半年营业收入将达到10.52亿元至11.28亿元，同比增幅约为35.62%至45.41%；扣非后净利润预计在2.36亿元至2.83亿元之间，同比降幅预计为21.97%至6.43%，较第一季度的同比降幅将出现明显收窄回升态势。

此前，对于投资者担忧如何支撑高估值的问题，在8月7日的宇树科技网上路演中，王兴兴表示：“公司主营产品所处的人形与四足机器人市场具有着巨大的市场空间与应用前景。中短期内，人形机器人主要集中应用于科学研究、应用开发、教育教学、文化表演、智能服务等领域；中长期内，人形机器人的目标将是走进工厂车间、千家万户，为工业、家庭及社会场景提供相关服务。由此，巨大的市场空间与广阔的应用前景，将为公司发展与业务增长提供有利支撑。”

▲图为：王兴兴在路演中

谈及上市的感想，王兴兴在路演中表示：“公司深知当前成绩只是起点，当下具身智能行业整体仍处在发展早期，类似于早年家用电脑的起步阶段，设备适配陌生环境的泛化能力仍需全行业及行业从业者携手共同提升。”

在王兴兴看来，公司上市后，公司管理层会觉得压力大，但是“有压力更有动力！公司将运用好募集资金，加快募集资金项目的实施，按照计划产生效益，以良好的业绩回报股东。”

对于未来计划，王兴兴表示，“本次登陆资本市场，是宇树科技全新的起点。我们将恪守初心，持续布局前沿技术研发，力争通过发行上市在提升资金实力、优化公司治理、完善人才激励的同时，加速推进具身智能产业链的高质量发展，并通过持续技术创新，引领全球机器人行业向规模化场景应用跨越。”

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