2026年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会上，基石药业公布了旗下核心管线CS2009在多个治疗场景中的一系列最新研究数据。

这款明星分子在机制验证、安全性验证和临床概念验证等多个关键维度，同时取得了实质性进展：

机制验证：CS2009凭借PD-1、CTLA-4、VEGF三条通路的协同设计，在药效学层面充分验证了其差异化作用机制；

安全性验证：在引入CTLA-4这一强效免疫调节靶点后，CS2009展现出优势显著且持续性较高的整体安全性，为长期稳定给药提供了重要基础；

概念验证：在非小细胞肺癌及转移性结直肠癌等关键适应症上，CS2009均展现出极具竞争力的疗效信号，尤其是在免疫治疗经治及传统疗法获益有限的患者群体中，同样表现出积极的抗肿瘤活性，进一步验证了其临床概念，凸显出拓展现有免疫治疗范围的潜力。

对于CS2009而言，此次ESMO 2026公布的数据，是其发展历程中的一个重要的里程碑：此前建立在分子设计逻辑和早期疗效信号上的“下一代肿瘤免疫治疗核心大药”的预期，正在转化为实质性的循证医学证据。

伴随临床数据不断成熟，临床开发不确定性持续下降，CS2009后续全球临床开发和注册的路径也更加清晰和确定，一款新一代的全球肿瘤免疫治疗潜在重磅药物呼之欲出。

直击免疫治疗痛点的三靶点组合

过去十余年以来，以PD-1/PD-L1抑制剂为代表的肿瘤免疫疗法，通过解除T细胞受到的抑制，恢复其杀伤肿瘤的能力，取得了突破性的临床成功，开创了肿瘤免疫治疗的繁荣时代。

但临床实践很快揭示了这一策略的天花板：仅仅"唤醒"已有的T细胞，并不足以解决复杂的肿瘤免疫逃逸问题。

部分患者体内缺乏足够有效的抗肿瘤T细胞，部分患者的T细胞持续受到肿瘤微环境的压制，还有相当一部分患者在初步缓解后出现疾病进展——这些尚未解决的临床难题，也为下一代肿瘤免疫治疗明确了突破方向：克服肿瘤微环境的免疫抑制，进一步增强抗肿瘤免疫应答，并争取更加持久的治疗获益。

基石药业正是瞄准上述免疫治疗的核心痛点，围绕提升抗肿瘤疗效与改善安全性的双重目标，针对性地研发了CS2009（PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体），通过高度创新的三靶点协同设计，为破解现有疗法的关键难题提供了全新的解决思路。

CS2009的分子设计的独到之处，在于将CTLA-4——一个已被多项大型临床研究证实具有明确长期生存获益的靶点，引入已有的PD-1与VEGF的靶点组合，直接回应了肿瘤免疫治疗进一步延长总生存期这一核心诉求。

从作用机制来看，三个靶点各自发挥不同作用，形成相互协同、优势互补的抗肿瘤机制：

PD-1：通过阻断PD-1介导的免疫抑制信号，恢复已有肿瘤特异性T细胞的效应功能，增强对肿瘤细胞的识别与杀伤能力。

CTLA-4：通过解除T细胞初始活化阶段的免疫抑制，促进T细胞活化与克隆扩增，扩大参与抗肿瘤免疫应答的T细胞群体，为形成更加广泛、持久的抗肿瘤免疫反应奠定基础，是推动免疫治疗实现长期生存获益（OS获益）的关键机制之一。

VEGF：通过抑制异常血管生成、促进肿瘤血管正常化，改善免疫细胞向肿瘤组织的浸润条件，进一步增强T细胞介导的抗肿瘤免疫应答。

更具突破性意义的是，基于对肿瘤免疫学的深刻理解与长期积累，基石药业的CS2009为克服CTLA-4靶点长期以来的安全性难题，提出了全新的解决方案。

CTLA-4虽然具有强大的免疫激活潜力，但也容易引发严重的系统性免疫毒性，其疗效与安全性之间的突出矛盾，长期制约着CTLA-4临床价值的充分释放。

CS2009的三特异性抗体设计，为破解这一历史性难题提供了创新路径。

通过对不同靶点结合亲和力的精细调控，CS2009能够优先作用于PD-1与CTLA-4双阳性的肿瘤浸润T细胞，并利用VEGF-A二聚体的交联作用进一步增强局部免疫检查点阻断活性，同时减少对外周CTLA-4单阳性T细胞的干扰，从而有望在充分发挥CTLA-4免疫激活作用的同时，显著降低系统性免疫毒性。

而上述设计能否真正兑现"更强效、更安全"的双重目标，最终还是要回到临床数据的检验。

从2026年ESMO会议期间公布的数据来看，CS2009的上述创新设计正在获得有力的临床验证，其在展现出显著抗肿瘤活性的同时，仍保持了良好的安全性与耐受性，进一步彰显了三靶点协同机制的临床价值，也持续强化了其成为下一代肿瘤免疫治疗重磅产品的预期。

安全性：多靶点之下持续可控的治疗窗口

作为一款PD-1/CTLA-4/VEGF三特异性抗体，安全性是CS2009长期以来在临床研究中持续展现的一个显著的差异化优势。这项优势已在不断积累的临床数据中被反复验证。

基石药业在2026年ESMO大会披露的研究数据显示，随着随访时间延长，CS2009的整体安全性特征持续保持良好。

在非小细胞肺癌队列中，CS2009单药及联合化疗的≥3级免疫相关不良事件发生率分别为11.6%和12.7%，未观察到明显的免疫毒性叠加。

尤其值得关注的是，两组≥3级可能与VEGF相关的不良事件发生率分别仅为5.4%和4.8%。在结直肠癌研究中，单药及联合XELOX化疗的相应发生率也分别维持在8.7%和4.3%。

这些数据释放出一个值得重视的积极信号：尽管整合了PD-1、CTLA-4和VEGF三个治疗靶点，CS2009仍展现出良好的安全性特征，其重度免疫相关不良事件发生率甚至低于部分CTLA-4单抗的历史研究结果，这为克服CTLA-4相关毒性对临床应用的限制、推动下一代肿瘤免疫疗法的发展提供了全新的可能。

此外，根据已报道的历史研究数据，CS2009的重度VEGF相关毒性发生率低于PD-(L)1/VEGF双抗，这也是非常值得关注的积极信号，进一步凸显了CS2009在多靶点协同作用下有效控制治疗相关毒性的潜力。

对于下一代肿瘤免疫疗法而言，安全性是决定临床价值能否充分实现、应用范围能否持续拓展的至关重要的因素。

尤其是在多靶点协同增强抗肿瘤活性的同时，如何有效控制治疗相关毒性，直接关系到患者能否维持长期治疗，深刻影响药物在联合治疗、适应症拓展及更广泛患者群体中的应用前景。

CS2009基于对肿瘤免疫机制的深刻理解，通过创新分子设计展现出抗肿瘤活性与安全性二者兼得的潜力，这一核心优势进一步强化了其临床竞争力，也为后续全球注册性研究及跨癌种开发提供了有力支持。

肺癌一线治疗：跨越PD-L1表达差异

肺癌是全球疾病负担最重的恶性肿瘤之一，庞大的患者群体与持续存在的治疗需求，使其成为全球创新药研发投入和商业化价值最为集中的核心适应症之一。

但是与此同时，肺癌治疗仍存在诸多未被满足的临床需求，尤其是PD-L1低表达或阴性的非小细胞肺癌（NSCLC）患者，以及既往免疫治疗后发生疾病进展的NSCLC患者，仍亟需更加有效的免疫治疗选择。

此次ESMO大会披露的研究数据，其中最具突破性的临床信号之一，是在肺癌的一线治疗中，CS2009无论是单药治疗还是联合治疗，都在PD-L1高表达人群中展现出显著疗效，同时更在PD-L1低表达乃至阴性人群中同样释放出强劲的抗肿瘤活性。

在一线非小细胞肺癌单药治疗中，CS2009在PD-L1高表达（TPS≥50%）患者中，客观缓解率（ORR）高达87.5%，疾病控制率（DCR）达95.8%，其中30 mg/kg剂量组11例患者全部实现客观缓解（ORR 100%），显示出突出的治疗潜力。

将治疗人群扩大至PD-L1阳性（TPS≥1%）患者后，30 mg/kg剂量组ORR达到75.0%。与此同时，鳞癌与非鳞癌患者的ORR分别为69.0%和63.2%，体现出不同组织学亚型间较为一致的疗效。

在CS2009一线联合化疗治疗肺鳞癌的研究队列中，27例可评价患者中，22例患者的PD-L1表达水平不超过5%，整体ORR仍高达81.5%（22/27），DCR达到100%（27/27），其中30mg剂量组ORR为85.7%（12/14），DCR为100%（14/14）。

尤其值得关注的是，8例PD-L1阴性患者全部实现客观缓解（ORR 100%）。

此外，CS2009的一线肺癌治疗数据，还呈现出一个尤其值得关注的亮点：PD-L1高表达患者的客观缓解率呈现持续提升的良好趋势，从今年6月公布的81.3%（13/16），提升至8月的83.3%（20/24），此次ESMO进一步达到87.5%。

与此同时，从疗效的持续性来看，部分患者即使在治疗6至8个月后，仍能观察到较深且持续的肿瘤缓解，展现出令人鼓舞的长期治疗获益潜力；还有相当一部分患者在治疗初期仅达到疾病稳定（SD），但随着治疗持续，肿瘤进一步缩小，逐步达到部分缓解（PR）。

这种数据趋势，非常符合肿瘤免疫治疗中的“免疫拖尾”的特征，在一份美国临床肿瘤学会（ASCO）与美国癌症免疫治疗学会（SITC）联合发布的免疫肿瘤学临床试验报告中，也专门讨论了这种免疫治疗的延迟起效特点，认为这种长期生存获益是衡量肿瘤治疗临床价值的重要维度。

总体而言，这组数据表明，在肺癌一线治疗中，CS2009对不同PD-L1表达水平的患者均展现出积极的疗效信号。

随着随访数据进一步成熟，其缓解持续性及免疫治疗长期生存获益的拖尾效应有望得到进一步验证，CS2009也有望凭借其差异化的临床价值，在未来肺癌一线治疗格局中占据重要地位。

进军肿瘤免疫疗法的难治领域

CS2009在免疫治疗难治性患者中的治疗潜力同样备受关注。这类患者既包括既往接受免疫治疗后出现疾病进展的人群，也包括对现有免疫治疗缺乏有效应答的人群。

此次ESMO大会披露的研究数据，进一步展现了CS2009在上述难治性患者中的积极抗肿瘤活性，凸显了其突破传统免疫治疗局限性的潜力。

肺癌后线治疗

对于既往接受免疫治疗后疾病进展的肺癌患者，后线治疗面临着双重挑战：既要重新获得有效的抗肿瘤应答，更要使这种治疗获益尽可能持久。

CS2009在肺癌后线治疗中的临床价值，正是体现在抗肿瘤活性与缓解持久性的双重优势。

此次ESMO数据显示，在以免疫经治患者为主的多线非小细胞肺癌队列中，CS2009单药客观缓解率达到28.0%，中位缓解持续时间达到10.5个月，部分患者持续治疗超过12个月。

在既往均接受过免疫治疗的二/三线患者中，CS2009联合多西他赛的ORR进一步达到55.6%，DCR达100%。上述数据，明显高于近年来多项国际Ⅲ期临床研究中后线肺癌治疗方案的整体水平。

这一结果表明，即使既往免疫治疗已经失败，CS2009仍有望使后线肺癌患者重新获得抗肿瘤应答，并将这种缓解维持较长时间。这为突破免疫治疗后疾病进展患者的治疗困境，带来了全新的希望。

随着免疫治疗不断向一线普及，后线患者中具有免疫治疗史的人群将持续扩大，形成广泛而持久的临床需求。

据行业研究机构GlobalData测算，在欧美日七大主要医药市场中，仅晚期非鳞状非小细胞肺癌，每年进入二线治疗的人数便约有10万人。

对于能够显著改善这一人群生存获益的创新药物而言，这意味着巨大的市场潜力和全球商业化空间。

进军“冷肿瘤”

结直肠癌是免疫治疗最具挑战性的领域之一，尤其是占患者绝大多数的pMMR/MSS类型，由于肿瘤免疫原性较低、免疫细胞浸润不足，传统PD-1/PD-L1抑制剂单药往往难以发挥有效作用，是非常典型的“冷肿瘤”。

CS2009此次披露的数据，为突破这一长期存在的临床治疗难题提供了令人鼓舞的证据。

在转移性结直肠癌一线治疗中，CS2009联合XELOX化疗方案展现出强劲的抗肿瘤活性，ORR达到63.6%，全部22例患者均获得疾病控制。目前随访时间仍比较有限，随着数据不断成熟，ORR有望进一步提升。

尤其值得关注的是，该方案在合并肝转移及肿瘤负荷较高的患者中，客观缓解率分别达到68.8%和85.7%。

这表明，即使面对病情更为复杂的晚期患者，CS2009联合治疗仍展现出较高的肿瘤缓解率。

在以pMMR/MSS患者为主的多线经治队列中，CS2009单药仍取得20.0%的客观缓解率和93.3%的疾病控制率。

对于通常难以从传统PD-1/PD-L1抑制剂单药中获益的患者，这意味着即使不联合化疗，CS2009仍有机会实现肿瘤的明显缩小。

这一结果的突破性意义，已经超越单一癌种的治疗价值。

如果这一潜力在更多癌种中得到持续验证，CS2009有望将免疫治疗的获益拓展至更广泛的难治性实体瘤，推动肿瘤免疫治疗迈向更广泛的患者群体，这也是CS2009作为下一代广谱肿瘤免疫治疗核心药物的战略价值所在。

全球Ⅲ期在即，CS2009战略价值显著

作为基石药业的核心资产，CS2009正在进入全球商业价值重估的关键阶段。

基石药业计划于2026年底前，启动CS2009针对非小细胞肺癌一线治疗的全球Ⅲ期注册性临床研究，分别对标国际标准治疗方案，另有转移性结直肠癌一线治疗Ⅲ期临床研究正在规划中，为其竞争下一代免疫治疗核心产品地位提供更为坚实的证据支撑。

在全球肿瘤免疫治疗竞争升级的产业背景下，CS2009在PD-1/VEGF靶点组合的基础上进一步引入CTLA-4靶点，在多个瘤种、不同治疗线均获得积极的临床验证信号，同时保持了良好的安全性和耐受性。

对于跨国药企而言，这样一款兼具机制创新、差异化安全性优势和显著临床开发进展的三特异性抗体，无疑具有重大的战略价值，有助于跨国药企完善肿瘤免疫治疗产品管线，在下一代免疫治疗的竞争中占据有利位置。

这些因素，共同构成了CS2009全球对外授权的重要价值基础，有望使其成为跨国药企重点关注的BD合作标的。

处于腾飞拐点的基石药业

对于基石药业而言，CS2009无疑是承载未来爆发式预期的核心创新药资产。与此同时，公司现有商业化产品的发展势头同样颇为强劲，市场拓展与销售增长持续取得积极进展。

在国际市场，基石药业核心产品舒格利单抗的全球化进程不断取得重大成果，目前累计建立五项国际商业化合作，覆盖欧洲、中东及非洲、拉丁美洲和大洋洲等60余个国家和地区。

随着更多市场的注册审批与准入推进，舒格利单抗的海外市场销售有望进入加速增长通道，为基石药业全球化经营打开新的空间。

在国内市场，基石药业两款精准靶向药物的商业化同样取得显著进展，其中普拉替尼成为最突出的增长亮点。

2025年底首次纳入国家医保目录并于2026年1月正式执行后，普拉替尼的患者可及性大幅提升，市场需求加速释放。

2026年前七个月，普拉替尼终端销量同比增长近500%，成为公司上半年收入增长的主要动力。与此同时，普拉替尼于5月实现首批国产化产品全国发货，进一步增强供应保障能力，并为改善成本结构创造有利条件。

此外，阿伐替尼也在2025年底顺利完成医保续约，并已实现国产化供应，持续改善患者用药可及性和产品盈利能力。

在上述三款核心商业化产品的驱动下，2026年上半年，基石药业总收入达2.051亿元，同比增长315.2%，商业化放量的局面初步形成。

对于创新药企业而言，最具决定性意义的发展阶段，往往出现在经营基本面持续改善与核心资产创新价值加速释放的交汇时刻。

基石药业无疑正在迎来这样腾飞的拐点，现实商业化业绩为企业价值提供基础支撑，以CS2009为代表的核心创新资产提供跨越式发展的潜力，公司有望迎来一轮质变式的价值重估。

(动态宝)