鲍威尔加息放鹰,香港陪上赌桌

2022-09-11 16:09

美国联储局主席鲍威尔上周五誓言要打垮高通胀,表明通胀不止、加息不停,令美股杜指急挫千点。鲍威尔对通胀如此强硬,因去年低估通胀凶猛惹来劣评,今次不能一错再错,否则难洗无能的指控,而且美国经济及股楼市场仍撑得住,他可以大赌一场,重手加息镇压通胀,亦让日后有更多筹码撑经济。鲍威尔豪赌能否成功,还看美国经济和市场信心,至于香港和环球金融市场就要被他架上赌桌陪赌。

鲍威尔上周五在全球央行年会发表八分钟简短演说,言词少却威力大,他对通胀的强硬鹰派态度,令美股三大指数应声急挫,杜指大跌一千零八点、跌幅百分之三,标指和纳指跌幅更大,分别急挫百分之三点四和三点九。

市场近日憧憬储局将放慢激进加息步伐,因美国七月通胀按年上升百分之八点五,较六月份明显回落,乐观者甚至预计储局明年为救经济,加息转为减息,鲍威尔的讲话就是要市场丢掉幻想。

驯通胀猛虎 挽救声誉

对于通胀见顶之说,鲍威尔强调七月数据未令储局确信“通胀正在下降”,并暗示九月还可能加息四分三厘;他明言会不断加息,高息且会持续“一段时间”,直到通胀受控,他甚至表明不会被代价吓怕,明知较高借贷成本可能为家庭和企业带来短期痛苦,失业率更高、经济成长更慢,但通胀不受控,未来痛苦会更大。

鲍威尔如此强硬的底因,是他需要成功驯服通胀猛虎,挽救自己的声誉。他去年漠视外界有关通胀将失控的警告,没有作出对应行动,且继续大放水的宽松货币政策,加剧了通胀失控。鲍威尔讲话中说“历史经验强烈警告储局,不要过早放松政策”,就表明不成功不收手的决心。

此外,高通胀亦重挫美国总统拜登民望,拜登五月底召见鲍威尔,要储局负起控制物价的主要责任,无疑要甩锅给鲍威尔。储局的两大法定任务是防通胀、保就业,因此虽然拜登摆明卸责,鲍威尔亦要坚决打压通胀,否则将成政治代罪羔羊。

对鲍威尔而言,目前客观环境亦令他可豪赌一场。因大幅加息,将令美国经济和金融市场受创,然而两者却展现强劲韧力。美国今年首两季经济增长都是负数,定义上已陷入衰退,但实际经济却非一潭死水,七月非农新增职位增加近五十三万,是五个月来最大增幅,失业率降至五十年低位的百分之三点五,工资亦按年增长百分之五点二,都有力地支撑着经济;且占美国经济七成的消费,亦见回升动力,密歇根大学八月消费者信心指数升至五十八点二,大幅高于六月低位的五十。

至于美国股市和楼市并未受储局今年已加息两厘二五的打击,杜指上周五纵大跌一千点,较年初高位亦只回调了一成二。至于近年大升的美国楼市,次季仍见上升,根据Case-Shiller房价指数显示,今年中楼价较去年中上升两成,较前年中更暴涨了四成。对储局加息政策最大威胁的是投资者信心,若投资者失去信心,股楼价格暴挫,将惹来金融风暴,加剧经济重压,储局将成跌市罪人。只要股楼顶得住,储局就可坚持加息。

还看美经济 股楼韧力

鲍威尔去年无视通胀,已是一错,今次加息不能手软,放生失控通胀,那将是一错再错,就难洗脱无能的指控,现在趁美国经济和股楼还顶得住,就豪赌一铺,日后还可因加息积蓄救市筹码,有能力支撑经济。鲍威尔如意算盘的最大挑战,莫过于目前美国经济和股楼的韧力,美股上周五因惊吓而急挫,若演变成恐慌,那鲍威尔的大计就将泡汤。

至于港股,市场猜测中央推出十九条救经济政策和中美就审计底稿达成共识等,或许短期能支撑港股,然而中期仍受全球资金流向影响,储局和西方大国加息收水态度愈来愈强硬,全球资金收紧,成为港股和新兴市场的最大阴霾。

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