8月25日，致远互联披露2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入3.66亿元，同比增长8.47%；新增直销合同金额同比增长35.4%，AI关联合同签约金额达1.75亿元。放眼A股，用友网络、泛微网络等几家代表性的企业级管理软件公司，收入增速在同一报告期齐齐转正——种种迹象表明，在经历两年多的集体下滑之后，企业级软件行业正在逐步走出阴影、步入集体反弹的区间，而致远互联，正处在其中加速领跑的反弹位置上。

行业集体走出阴影，致远互联业绩领跑反弹

根据致远互联披露的半年度报告，该公司今年上半年实现营业收入3.66亿元，同比增长8.47%，归母净亏损同比收窄2,284万元。订单端增长信号密集：新增直销合同金额同比增长35.4%，其中百万以上大单金额同比增长69.1%，央国企客户新增直销合同同比增长76.7%。拉长时间线，复苏曲线清晰——2024年收入下滑18.97%，2025年增速转正（+6.7%），今年上半年扩大至8.47%，反弹已连续多个报告期兑现。

致远的反弹并非孤立现象。LensAI注意到，同一财报季里，用友网络收入37.27亿元、同比增长4.08%，泛微网络收入8.49亿元、同比增长5.04%——几家代表性的企业级管理软件公司收入增速同期转正。不过，收入回暖是行业性的，盈利端仍有分化：用友上半年归母净亏损仍达9.28亿元，久其软件预亏1800万至3500万元，收入修复只是第一步，盈利修复才是真正的分水岭。

在这轮集体反弹中，致远互联8.47%的增速居三家之首，这主要得益于在“让组织AI落地”战略的推动下，信创、央企统建和AI三股力量充当了增长的核心引擎：信创替代方面，信创产品合同金额同比增长44%——据监管强制要求，央企须在2027年前完成信创改造，目前仍在快速增长期；央国企统建方面，致远互联以一级央企、省属国资集团的统一建设为突破口，上半年在中国核工业、中国航发、中国融通、国药集团等集团型客户实现突破，百万级乃至千万级大单喜讯不断；AI方面，致远互联上半年的AI关联合同签约金额达1.75亿元——值得注意的是，上述三大引擎并非三条平行线：中报将公司战略定位为“组织AI"，即以组织级客户的合规治理为刚性入口，而合规治理需求最强的，恰是央国企信创的核心客群，这解释了AI何以能在这些大型组织内部规模化落地。

反弹质量扎实，收入增长同时毛利率上升费用率下降

这轮反弹的成色，值得用更扎实的标尺来审视。从中报披露的财务数据来看，致远互联上半年的增长，有着过硬的质量证据——LensAI注意到，在致远互联上半年收入持续快速反弹的过程中，其毛利润率罕见同步回升，同时核心费用率控制更是实现大幅突破，尤其是占比最高的销售费用迎来了大幅下降，表明公司的组织AI落地已经在场景快速复制扩张中开始释放规模效率。

首先，毛利率企稳回升。上半年，致远互联毛利率为58.90%，较2025年56.83%的年度低点回升2.07个百分点，这意味着，致远互联在主营业务持续反弹的过程中，盈利能力边际也在加速改善。

其次，销售费用的账目值得细看。上半年，致远互联销售费用为1.96亿元，同比下降11.58%，与营业收入8.47%的同比增速形成鲜明反差——收入在扩张，第一大费用项却在同步快速收缩。致远互联销售费用率由上年同期的65.47%大幅优化至53.37%，降幅超过12个百分点。鉴于销售费用系公司成本费用结构中权重最高的科目，且同期研发投入保持刚性（费用率26.25%，全部费用化、零资本化），最大费用项的显著收敛，折射出的是经营效率的系统性改善——LensAI认为，这样的改善主要得益于经过前两年的AI创新业务路径、模式和场景的持续摸索之后，致远互联的AI业务已经进入到快速复制扩张的新阶段，开始实现规模效应和规模效率的同步释放。

同时值得注意的是，致远互联上半年收入的现金含量进一步印证增长质量。致远互联上半年收入增长8.47%的同时，应收账款账面价值由上年同期的3.58亿元收缩至3.10亿元，下降13.58%——增长与应收反向而行，表明收入扩张并非以放宽收款条件为代价。现金流层面，公司上半年实现营业收入3.66亿元，销售商品、提供劳务收到的现金达3.78亿元，收现比103.25%，经营性回款充分覆盖当期收入。

此外，再把合同负债与营收打通来看：致远互联截至6月30日的合同负债为2.58亿元，同比增长12.67%，与营收8.47%的增长保持同步——新签预收与收入确认同步扩张，表明这是实质的同步增长，而非依靠消化前期预收换来的账面增长。

分析人士认为，从致远互联今年上半年的核心财务数据综合判断，公司毛利率回升、最大费用项收敛、应收反向收缩、预收同步扩张，几笔账合在一起，这是一轮高质量的反弹、高质量的增长。

收入拐点确立，利润拐点渐近

致远互联的收入已经连续多个报告期保持正增长，收入端的反弹拐点已经确立；而从目前的形势来看，利润的拐点，也不会太远。

从单季数据来看，这一判断有着较为强劲的结构性数据支撑。今年二季度，致远互联单季实现营业收入2.38亿元，同比增长2.3%；单季归母亏损收窄至4766万元，较去年同期的6851万元收窄约30%。照此减亏势头延续，公司距离单季度盈亏平衡，已经不远。

致远互联的这一减亏势头能否延续，答案在业务层面——几项结构性变化正在同步发生，且环环相扣。

最底层的变化，在于增长引擎的切换。上半年，致远互联AI关联合同签约金额达1.75亿元，已接近2025年全年2.07亿元的85%；而传统软件需求过去几年的持续收缩，已基本触底——传统软件需求和AI创新业务需求这两条曲线的一升一降之间，收入增长的引擎已经完成切换，且新引擎的马力更足。

更进一步看，这台引擎是在存量客户内部生长出来的。中报披露，致远互联推进头部500家老客户定向经营，老客户升级与增购合计贡献了合同增量的80%以上（合同签约口径）。增长的主引擎不是拉新，而是存量客户在平台上的持续升级与增购，其核心是存量客户的需求升级性迁移——相较于新客获取，存量驱动的增长意味着更低的获客成本与更高的兑现确定性，这决定的是未来利润的“质”。

在持续的客户需求升级性迁移过程中，尤其值得注意的是，致远互联过去重金研发的新一代AI-COP平台底座V8平台新增合同同比增长167.9%，客户从一次性购买软件，转向在平台上的持续升级、持续增购AI场景，收入从一次性买卖转向持续性投入，单客户价值与客户粘性同步抬升——这一过程带来的，是效率的随之释放：致远互联的平台化、标准化的方案可批量复制，推动获客与交付边际成本下降——销售费用率从65.47%降至53.37%，正是其直接印证。

值得注意的是，致远互联在中报中为组织AI落地战略划定的兑现路径，是“合规建底座、效率提频次、订阅涨收入”的三级跃迁——从目前中报的各维度数据来看，该公司的组织AI落地正在推动公司业务从收入拐点到盈利拐点的快速过渡。

LensAI认为，收入端换上了增长更快、质量更高的引擎，成本端边际成本系统性下降——两股力量叠加，意味着致远互联收入规模、尤其是AI业务收入每上一个台阶，利润弹性便释放一分。这正是盈利拐点得以建立的业务基础。不出意外的话，致远互联下半年仍有望继续大同步缩小亏损额，其利润端的季度性趋势拐点已经渐行渐近。

(动态宝)