《星岛》记者 齐鑫 北京报道

8月28日晚，比亚迪（002594.SZ/01211.HK）公布了2026年上半年的成绩单。

财报显示，期内比亚迪实现营业收入约3448.15亿元，同比下滑7.13%；归母净利润约123.25亿元，同比下滑20.54%；扣非归母净利润123.73亿元，同比下降9.02%；基本每股收益1.35元，同比下降21.05%。

▲比亚迪财报截图

营收与净利的双双回落，在比亚迪近年来的高增长叙事中并不多见，也折射出国内新能源汽车市场竞争加剧的现实。

而透过这份财报不难发现一个更为深刻的转变——这家全球新能源汽车的销量冠军，正主动踩下刹车，从粗放的规模扩张转向精细化的运营深耕。

比亚迪的“中场战事”已然打响。

科创海外收入首超国内

今年上半年，比亚迪汽车销量1808511辆，同比下降15.72%；来自汽车业务的收入2753.41亿元，同比下降8.98%，这背后与汽车市场整体走弱有关。来自中国汽车工业协会的数据：2026年上半年国内汽车累计销量1501.7万辆，同比下滑4.1%。

海外市场成为各大车企发力的重点。今年上半年，中国汽车出口销量509.6万辆，同比增长65.3%，首次半年度突破500万辆大关；其中新能源汽车出口达235.5万辆，同比大幅增长120%。而比亚迪今年上半年出口就达到79.2万辆，同比增加67.8%，占总销量比重接近44%。

 来自海外市场的收入也在大幅提升。上半年，比亚迪境外营业收入达1812.68亿元，同比增长约33.92%，占集团总收入比重达到了52.57%，首次超过国内市场。

▲比亚迪财报截图

海外市场的溢价空间也显著高于国内，托举比亚迪毛利率逆势上扬。今年上半年比亚迪整体毛利率由去年同期的18.01%提升至18.85%，其中汽车业务毛利率为22.33%，同比提升1.98个百分点。

▲比亚迪财报截图

研发方面，今年上半年比亚迪研发投入为288.61亿元，同比减少6.54%；经营活动现金流净额373.35亿元，同比增长17.28%；报告期末总资产9412.78亿元，资产负债率70.96%。

中场之战

海外市场的亮眼并不意味着比亚迪需要放弃国内市场。在国内市场从增量博弈转为存量厮杀的背景下，过去的粗放狂奔已逼近边际效益递减的临界点，而比亚迪也意识到，需要领先的技术和精细的运营才能在这场竞争中立于不败地位。

在技术层面，如果说2021年比亚迪推出的第四代DM-i技术，构筑了公司在插混领域的护城河，那么今年3月比亚迪发布的第二代刀片电池及闪充技术，则是公司正在完成向纯电领域的历史性切换。

闪充技术以“5分钟充好、9分钟充饱；零下30度，只多3分钟”创下全球量产最快充电速度新纪录，成功攻克了行业长期面临的“充电慢”及“低温充电难”两大痛点。这也反映出比亚迪开始将战略重心向纯电倾斜，试图以“油电同速”的高效补能体验，彻底解决电动车的最后一块短板。

不难看出，对于比亚迪而言，2026年是公司转型的关键年份。而在这场转型中，除了技术方面的革新，比亚迪也迎来了组织架构层面的重大调整。

今年6月，比亚迪集团董事长兼总裁王传福在年度股东会上提出，比亚迪希望在5年内按规模成为全球第一大车企。同时，市场上也传出比亚迪组织变革的消息，称比亚迪准备将工程院拆分为王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望五大品牌研究院。其中王朝、海洋、腾势、方程豹四大子品牌全面推行独立核算、自负盈亏，仅百万级品牌仰望暂时豁免，继续由集团战略层“输血”。

实行多年的“大锅饭”的模式被打破，品牌必须为自己的盈亏负责，过去比亚迪内部存在的品牌定位模糊、产品同质化的问题也随着“分家”愈发凸显。经过5年狂奔，比亚迪自主开启“瘦身”计划，部分既有车型和新品线逐步收缩。

同时，在独立核算机制下，每个品牌也都需要从“造好一台车”转向“经营好一个IP”。王朝与海洋继续深耕大众市场，腾势冲击豪华商务，方程豹聚焦个性化越野，仰望树立百万级标杆。

不过，这场必经的转型，也伴随着一定的阵痛，比如王传福就曾坦承，公司今年销量增长的核心限制因素是第二代刀片电池产能爬坡进度。产能瓶颈，成为比亚迪从技术领先到规模兑现之间必须跨越的鸿沟。

科创闪充网络的狂飙与智能化升级

在技术和产品这两项“硬实力”之外，比亚迪也正在补充服务与智能化的拼图。

今年3月，比亚迪启动“闪充中国”战略，计划于年底建成20000座闪充站。财报显示，截至今年6月底已建成7018座。中报发布当日，第10000座闪充站暨深圳龙华闪充旗舰站正式落成。相关信息显示，目前比亚迪闪充站已覆盖一、二线及三、四线城市，且比亚迪还计划在海外布局6000座闪充站。这不仅是数量的扩张，更是服务模式的升级。

智能化方面，比亚迪同样在加速追赶。今年5月，比亚迪发布中国首款4nm制程智驾芯片“璇玑A3”，这是比亚迪第567款车规级芯片。该芯片支持 L3、L4 自动驾驶，三颗芯片总算力超 2100TOPS，结合比亚迪自研算法深度优化，算力利用率提升100%。

“作为中国首款自研的4nm智驾芯片，它代表了中国智驾芯片的最高水平。更重要的是，我们已经开始规模化量产。”王传福说。

此外，比亚迪还发布了超级智能体“迪迪虾”，赋能DiLink AI智能座舱。从自研芯片到智能座舱，比亚迪在智能化“下半场”的布局正在加速成型。

但需要注意的是，高端化与智能化的进步，其决胜点往往并不止于硬件层面。

以辅助驾驶功能为例，尽管目前比亚迪在硬件层面与友商相比并无优势，但其推出的“智能泊车兜底”与“天神之眼B城区辅助驾驶一年兜底”方案，却鲜有车企跟进。

而同样的，比亚迪原车自带的行车记录仪也因“拍不清车牌”而备受消费者吐槽，被网友戏称“仰望与秦、宋一样糊”。

两个案例也恰恰说明，在历经五年的飞奔之后，一个深刻的现实正摆在比亚迪的面前——“力大砖飞”只能解决“功能有无的问题”，但解决不了“产品是否好用”的症结。

事实上，一艘大船的转型从来不是一蹴而就。对于比亚迪而言，当下营收与利润的短期波动正是这场深刻转身的必然代价。从DM-i到闪充、从粗放到精细，比亚迪的“中场战事”甚至才刚刚开始。

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