《星岛》记者 杨宸曦 深圳报道

编者按：10月9日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，这是中央层面首个以“新质生产力”为主题的专门文件。过去两年，概念热度空前，但也出现了“什么都往里装”、资金空转等乱象。这份《意见》既定方向，也划红线，是对前一阶段实践的系统校准。

其中，第（十六）条“加大金融创新产品供给”，是整份文件金融含量最高、落地最难的一条——钱，怎么才能精准流到埋头搞研发的硬科技企业手里？为此，星岛资本论推出《新质生产力的金融棋局》系列报道，从顶层设计、产业赛道、实操路径到地方实践，分四篇拆解这条政策链的底层逻辑。

《中共中央 国务院关于发展新质生产力的意见》（下称《意见》）第（十六）条落到地方，最怕的就是“照搬照抄”。国家发改委答记者问里反复讲“因地制宜”，翻成白话就是：北京有中科院和中关村，深圳有华为、腾讯和大批硬科技创业公司，苏州有工厂和产业链，何必用同一张考卷？

2025年5月，科技部、央行、金融监管总局、中国证监会、国家发改委、财政部、国务院国资委等七部门发完科技金融顶层文件后，各地不是等配套，而是顺着自己的家底先动起来了。2026年陆家嘴论坛上，证监会点名北京海淀、上海浦东、广东深圳、江苏苏州、浙江杭州做首批资本市场科技金融实践样本—这五个地方，基本就是三种区域逻辑的缩影。

京津冀：把“实验室成果”接住

北京的问题不是缺技术，而是原始创新丰富，但能接住转化的资本和场景有限。海淀的做法是：社保基金中关村自主创新专项基金投前沿科技，四期300亿元科技成长基金撬动社会资本超850亿元；全国首创集成电路“首次流片险”，近300家科技企业吃到了普惠型科技保险。

天津走的则是“超早期”路线。据天津市科技局2026年9月新闻发布会材料，天津设了首批两只各5000万元的概念验证基金，市级天使母基金、京津冀成果转化基金等累计设科创子基金47只、规模超170亿元，还落地了“实验室一切险”“中试综合保险”。

河北已经在承接“京津研发、河北转化”这盘棋。中国银行河北省分行和中国人保河北分公司用“中关村场景贷+概念验证与小试综合保险”给一家民营生物医药企业中试托底；工行唐山分行和燕赵钢铁实验室签“金梧桐”协议，用项目贷、流贷、供应链金融喂给传统产业里的绿色转型项目。

对此，一位京津冀创投基金合伙人说得很直白：“北京管从0到1，天津管从0.5到1的验证，河北管从1到100的放大。谁也别抢谁的活。”

长三角：产业链+资本市场一起转

长三角不缺企业，缺的是怎么让银行、券商、政府基金在同一张产业链图上对齐。

2026年9月，上海出台《关于推进上海银行业保险业科技金融提质增效的意见》，把知识产权质押、知识产权服务信托、共保再保险全串起来。数据显示，2026年上半年，上海科技信贷同比增长超12%，科技活动风险保险金额超6600亿元。

苏州的打法更凸显“园区化”特色。2025年，苏州新增A股公司12家、当年新增数排全国大中城市第一；AIC股权投资试点储备项目超800个，科技企业并购贷款投放近50亿元，还拿了全国首个科技金融国际合作发展区。

G60科创走廊把“跨省”这件事做成了产品：长三角首支跨区域科技成果转化基金总规模100亿元，九城市推科创贷、质量标准贷、专精特新贷，服务松江企业1300多家、授信570多亿元，还建了800多家拟上科创板企业储备库。

有苏州工业园区投行人士就此做如下分析：“长三角的银行不是单笔放贷，而是盯着整条链：上游材料、中游设备、下游整机，哪段缺钱补哪段，再顺手把并购和上市排进时间表。”

粤港澳大湾区：跨境资本+硬科技落地

相比之下，粤港澳大湾区最特殊的一点是“一边是香港的钱，一边是深圳的厂”。

深圳的“腾飞贷”已迭代到3.0：贷款利率挂钩企业经营成果，再叠加“贷款+分享企业超额增值收益”，既不稀释股权，又让银行跟企业共担长短周期。截至2025年11月末，146家企业签了腾飞贷、金额达86.3亿元。 深圳还设了20亿元科技创新种子基金，聚焦估值不超1亿元的种子项目；大湾区创投引导基金、社保大湾区科创基金、建行AIC母基金一摞长线资金进场。

广东其他城市在“把技术实力变成授信”。肇庆落地全国首批“科创标准贷”，企业参与国标/行标制定的层级和贡献度直接换算成授信梯度，两家企业拿到1.2亿元；东莞搞“科技保险+鉴证服务+保贷联动”，研发失败了有二次救助，受挫项目能重启。

9月18日，港资瀚宸资本合伙人李学峰在星岛思享汇-2026年秋季资本闭门研讨会上提到：“香港看估值、深圳看迭代速度、东莞看良率和交付。大湾区做科技金融，本质上是把香港的融资工具、深圳的产业节奏、珠三角的制造网络焊在一起。”

说到底，第（十六）条不是让全国都去发同一款“科创贷”。目前的情况显示，北京中关村在保“首次流片”，苏州在保“并购和出海”，深圳在保“创始人股份不被早期稀释”，天津在保“实验室别夭折在中试前”。

一位国有大行研究院宏观分析师总结得干脆：“新质生产力的金融供给，比的不是谁产品名字新，而是谁摸得清本地产业从实验室到产线那几道坎，并在每道坎上放对了工具。”

从文件到地方，从银行到企业，四篇写下来，第（十六）条说到底就一句话：让埋头搞技术的人，不再为钱发愁。这事儿能不能成，咱们边走边看。

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