《星岛》记者李鹤鸣  深圳报道

2016年10月27日，杭州银行（600926.SH）在黄浦江畔的上海证券交易所挂牌；整整十年后的同一天，它交出了一份看上去毫无瑕疵的三季报。

2026年前三季度，杭州银行营业收入304.69亿元，同比增长5.50%；归母净利润174.35亿元，同比增长9.76%。总资产首次站上2.5万亿元，达2.53万亿元，较年初增长7.09%；不良贷款率0.76%，与年初持平，仍是上市银行里最薄的那一层。

但《星岛》记者翻阅这份答卷发现，对公贷款一年狂奔近九千亿元，零售贷款却缩水217亿元；利息收入撑起全部增量，投资收益同比“腰斩”；一张975万元的史上最大罚单，把14名责任人一并拖进监管名单；而那个拖了三年、砍过一刀、两度延期的80亿元定增，已在盛夏无声作废。

更巧的是，9月29日晚，第九届董事会走马换将，宋剑斌续掌帅印，48岁的张精科以行长身份坐上副董事长之位。“一正六副”加3名业务总监，清一色“70后”。

十年优等生，新班子接过的是一张写满取舍的考卷。

对公快跑，零售收缩，存款定期化

看银行首看规模。

9月末，杭州银行存、贷款总额分别达1.53万亿元和1.17万亿元，较年初分别增长6.03%和9.42%。其中，贷款增速明显快于存款，在总资产中的占比较年初提高近1个百分点。

在已披露三季报的上市银行中，规模扩张速度明显快于属于股份制银行的平安银行以及农商行序列的江阴银行，但从中报规模指标增速看，杭州银行总资产、存款、贷款增速分别排名第23、第28和第8，整体位居17家上市城商行中游水平，与江苏银行、宁波银行、南京银行等头部城商行差距较大。

结构比总量更值得看。三季度末，杭州银行公司贷款余额近9000亿元，较年初大增16%，制造业、科技、绿色贷款分别增长逾20%、24%和17%；个人贷款余额超2800亿元，较年初减少217亿元，降幅达7.2%。

存款端同样在换挡。9月末，杭州银行个人定期存款余额超3370亿元，较年初增长近19%，与此同时，个人活期存款减少5.5%，公司定期存款减少7.2%。一言以蔽之，杭州银行的对公业务在快跑，零售业务在收缩，存款在定期化。

▲2026年9月末贷款与存款结构较年初变化。数据来源：杭州银行三季报

利息收入大增，投资收益“腰斩”

从杭州银行的盈利能力变化看，三季度单季营收超94亿元，归母净利润超46亿元，同比分别增长近8%和10%。但拉长时间轴看，2025年前三季度该行营收增速仅1.35%，今年前三季度回升到5.50%，增速创近年新高。

拆解营收构成看，利息收入仍是杭州银行最大贡献来源。前三季度，该行利息净收入超230亿元，大增15%；手续费及佣金净收入近35亿元，增长4.64%；而其它非息收入合计约40亿元，较上年同期下降28%，其中投资收益34亿元，较上年同期的73亿元已然“腰斩”。

罕见的是，杭州银行三季报未披露净息差数据，但中报口径下，该行上半年净息差1.39%，同比回升4个基点，而支撑息差的主要贡献来自存款付息率，上半年同比下降40个基点。

▲2026年前三季度营收分项同比增速。数据来源：杭州银行三季报

息差之外的第二大利润贡献来源是减少拨备。前三季度，杭州银行信用减值损失16.37亿元，较上年同期少提42%；拨备覆盖率由年初的502.24%降至470.95%，拨贷比由3.81%降至3.58%。

换言之，两位数的利润增长中，一半来自息差修复，一半来自少提拨备。

不良率同业最优 存量坏账加速迁徙

资产质量是杭州银行的传统强项。

截至9月末，杭州银行不良贷款率0.76%，与年初持平，在上市银行中仍属最优序列。但从不良贷款率的计算方式看，作为分母的贷款规模只要扩张得足够快，作为分子不良贷款额增量会被“摊平”。前三季度，该行不良贷款余额89亿元，较年初增加近8亿元，增幅9.6%，实际快于9.42%的贷款增速。

从不良贷款的构成看，上半年个人贷款不良率已升至1.48%，较年初增长0.27pct，其中个人经营贷2.08%，增长0.56pct。次级类贷款余额较年初下降了34%，但可疑类和损失类贷款分别较年初增长21%和90%，显示杭州银行的存量不良正在向损失类加速迁徙。这通常意味着该行的贷款认定口径更严，或清收处置难度更大。

缓冲垫方面，杭州银行9月末拨备覆盖率470.95%，较年初下降32个百分点，虽仍居上市银行前列，但拨备覆盖率逐季下行的趋势已然明确。

▲不良贷款分类余额迁徙（2025年末— 2026年9月末）数据来源：杭州银行三季报

80亿定增三年两延无果而终

三季报发布前，杭州银行一则定增计划终止的公告备受关注。

公开信息显示，2023年6月，杭州银行抛出不超过125亿元的定增预案补充核心一级资本。但公告次日便将上限砍至80亿元；2023年7月该方案获股东大会通过后，2024年6月、2025年6月两度延期，2026年7月17日届满作废。就在市场猜测该行是否会第三次延长定增计划有效期之际，杭州银行公告明确不再延期，方案自动失效。

在国有大行系统性补充资本落地之际，杭州银行的定增计划从发布至今历时三年，却无果而终。原因是什么？该行公告称，约150亿元“杭银转债”已实际转股149.94亿元、转股13.19亿股、比例99.96%，股本由59.30亿股扩至72.49亿股，这是该行史上最大一笔外源核心一级资本补充。叠加利润留存，资本储备足以匹配业务节奏。

杭州银行的资本储备是否已无远虑？三季报显示，9月末该行核心一级资本充足率9.56%，较年初微降0.03个百分点；同期风险加权资产增长8.6%，核心一级资本净额仅增长8.3%，可见该行内生补充刚好满足规模扩张需求，但没有余量。

从该行历史纵向看，自2016年10月27日在上交所挂牌上市以来，这家银行仅进行过两次股权融资，累计融资近110亿元，但该行十年来累计分红则超过238亿元，仅2025年度就派现47.84亿元、同比增长12.59%。较高的分红政策下，一旦关上股权融资的口子，资本补充的方式就只剩利润留存“华山一条路”。

清一色“70后”全面接班

三季度末，杭州银行还完成了颇具历史意义的人事更迭。

9月29日晚，第九届董事会第一次会议落槌。宋剑斌连任董事长、法定代表人；张精科当选副董事长，与王立雄（兼首席合规官）、李晓华、陈岚、李炯（兼首席信息官）、潘华富、章建夫组成“一正六副”，王晓莉、赵小平、江勇三位业务总监辅佐，王晓莉兼董秘。

全员“70后”。最年轻的是1978年8月生的张精科，今年48岁。张精科的履历是标准的“杭银制造”：科技支行副行长、文创支行行长、资产管理部总经理、科技文创金融事业部党委书记兼总经理、党委委员兼人力资源部总经理，2023年7月升副行长，2026年1月由董事会聘为行长，2月，资格核准，5月，当选副董事长，8月12日，资格核准。他是这家银行自己养出来的科创派老兵。

换届没悬念，战略也没有转向，杭州银行“3366”既定战略在换届后将继续贯彻执行，其经营风格和业务特色也将稳中有进。

但考题和十年前不一样了。

上一届要答的是“怎么长大”——冲规模、补资本、把科技金融做成标签。这一届要答的是三个更磨人的问题：

第一，资本往哪儿省？ 定增作废后，放慢扩表，还是重启再融资？高分红承诺与资本内生之间，必须选一个优先级。

第二，拨备往哪儿放？ 9.76%的利润里有一半来自少提拨备，而损失类贷款正在翻倍。再少提，市场会问安全垫够不够；不提，利润增速就得回到营收附近。

第三，合规往哪儿嵌？ 三位副行长被罚之后，贷款“三查”不再是中后台的 checklist，而是会写进董事会考核的事。

值得一提的是，三季度末，国家金融监督管理总局浙江监管局挂网的行政处罚信息公开表显示，杭州银行因流动资金贷款管理不审慎、个人贷款管理不审慎、项目贷款管理不审慎等案由被罚款975万元；14名相关人员也被处以罚款或警告。

《星岛》记者根据人民银行和金融监管总局两大系统行政处罚公告统计，2026年以来，杭州银行仅收到2份罚单，在上市银行中居最低水平。但这其中，975万是杭州银行成立以来金额最高的监管罚单，该机构与14名责任人合计罚没1015万元，且14人被追责是"合规责任个人化"的信号。此外今年3月，该行深圳分行还因贷款“三查”不到位等被罚没101.85万元。

杭州银行的十年，是一部城商行逆袭的标准剧本：从钱塘江边的地方银行，长成2.5万亿级的头部城商行，不良率常年压在1%以下，分红慷慨，科技金融成为招牌。

但任何优等生都有一道同样的题——增长的边际越来越贵。

对公快跑能撑住规模，却吃资本；零售收缩能稳住不良，却丢收入；息差靠负债成本下行修复，可存款定期化会把这条路越走越窄；拨备是利润的调节器，但调节器也有下限。

而定增的作废、975万元罚单的落地、损失类贷款的翻倍，恰好在同一份三季报里聚齐。它们各自都不致命，叠在一起却指向同一件事：靠顺风扩张换来的红利，正在进入结算期。

十年前，杭州银行上市要证明“我能长大”。十年后，“70后”班子要证明——长大了，还能不能每一步都踩准。

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