《星岛》记者 曹安浔 广州报道

8月24日晚间，拼多多交出了2026年第二季度的财报答卷。

当季，拼多多总营收1124亿元，同比上涨8%，其中交易服务收入同比增长13%至547亿元，为营收增长的主要支撑。

而归属于普通股股东净利润272亿元，同比下滑12%，Non‑GAAP口径净利润285亿元，同比下降13%。财报解释称，利润回落来自平台生态持续加码投入，叠加海外非经营项目带来的亏损扰动。

当晚电话会上，拼多多管理层宣布，千亿扶持计划逐步从投入期进入收效期，并首次对外回应了欧盟关税冲击、品牌自营节奏、即时零售取舍等市场关注焦点，也让这场业绩会被市场称为“投入期转折点”。

除此之外，听完业绩会，不少长期跟踪拼多多的投资者提到一个感受：管理层越来越务实了。对投资者关心的问题，有了更多直面回应，沟通风格更加坦诚直接。

千亿扶持进入收效期

不同于很多大厂今年在财报会上大谈AI、云计算与AI商业化进展，本次业绩会上，拼多多集团联席董事长兼联席CEO赵佳臻聚焦于供应链投入，开篇用了不少篇幅讲述海南金钻凤梨的故事：“近年来，当地商家开始引进一种被称为‘金钻凤梨’的新品种，它具有独特的甜味，食用前既不需要挖眼也不需要泡盐水。”

在平台“限时秒杀”“万人团”等大流量项目的支持下，该品种成为当季最受欢迎的食品之一，当地金钻凤梨的种植面积已从零散的试验田发展到超过10万亩。

这背后，正是拼多多“千亿扶持计划”在农业产区的深耕。

据赵佳臻介绍，2026年拼多多优质农产品计划已覆盖数十个特色农业产区，包括江苏水产、重庆李子、陕西香椿芽、海南菠萝、海南荔枝、湖南板鸭和湖北小龙虾等，拼多多的扶持已超越广泛的商家群体，延伸至农业产区和产业集群的上下游参与者，助力推动整个供应链的全面升级。

以此为切口可以看到，拼多多正在将更多资源投向供应链和自有品牌，这亦是拼多多实现“三年再造一个拼多多”“新十年”梦的重要抓手。

成本与费用端同样能够看到变化。二季度，拼多多的营业成本480亿元，同比增长5%；销售营销、一般行政、研发三项运营费用合计366亿元，同比提升13%，研发与合规治理投入增速尤为突出。管理层解释称，本季度进一步加大了生态投入，重点围绕商家发展和行业生态建设展开。

赵佳臻在业绩会上表示，今年第二季度，标志着拼多多进入高质量发展新十年的新阶段——从初期推广迈入了深化执行的新阶段。

其中，品牌自营是落实“三年再造一个拼多多”目标的核心，也是市场关注度最高的新业务。

早在今年3月的业绩沟通会上，赵佳臻便提出将举全集团之力推进国产自营品牌转型。

而本次电话会上，拼多多管理层坦言：“尽管受某些外部因素影响，自营品牌业务过去六个月的初始推进慢于预期，但整体态势积极。”

按照拼多多管理层的表述，品牌自营属于长期供应链投资的延伸，不会全品类盲目铺开，优先筛选“在平台和供应链具备独特优势的核心品类上深耕，与制造商从产品定义、研发到质量标准制定和市场验证开展长期合作”。

这项业务的磨合培育周期较长，因此公司会保持足够耐心。运营策略方面，自营品牌商品和第三方商家商品将相互补充。

欧盟政策逆风来袭

如果说国内业务的核心命题是供应链升级，那么拼多多海外的Temu业务，正站在外部政策变化带来的风口浪尖。

7月，欧盟正式实施新规，对来自非欧盟国家、价值不超过150欧元的低价值进口商品征收临时关税，这一规定直接抬升了跨境直邮模式的成本负担，也成为悬在拼多多全球化业务头上的现实变量。

拼多多联席董事长兼联席CEO陈磊在业绩会上首次明确定性这项政策带来的冲击。

陈磊表示，短期来看，受影响市场的跨境订单将面临更低的履约效率和更高的成本，这会对相关业务产生相当大的影响。但中长期看，外部环境的变化进一步凸显了供应链的重要性，将促使拼多多加速相关能力建设，包括扶持更多优质本地商家，拓宽本地商品供给以及加速建设本地仓储与履约基础设施等。

“监管与政策变化是整个行业都必须应对的课题。我们对自身的执行能力和组织韧性充满信心。短期波动不会改变我们全球业务的长期方向。”陈磊说道。

值得一提的是，在业绩会上陈磊还特意提及，近期在与友商的知识产权诉讼中全面胜诉。

据报道，8月13日，英国伦敦高等法院就SHEIN（希音）起诉Temu版权侵权一案作出一审判决，全面驳回SHEIN诉讼主张。这场横跨英美多国、历时三年的跨境知识产权诉讼暂时告一段落。

有业内人士指出，这场法律交锋不仅是两家中国出海电商巨头的版权诉讼与博弈，也折射出海外业务逻辑的变化，过去大众更多关注低价扩张，如今合规已经被摆在全球化业务的优先位置。

即时零售方面，面对阿里、美团、京东扎堆布局的趋势，赵佳臻明确表态。“从现阶段的业务基础来看，即时零售和电商在底层的供应链和业务模式上还是存在较大的差异。我们觉得能够形成的协同相对有限。”她强调，拼多多会“把精力和资源集中投入到自身已有优势、最能创造差异化价值的领域”。

横向对比，有投资者复盘指出，传统电商阵营中，在淘天等国内主站增长趋于平缓的大环境之下，拼多多是国内为数不多的主站业务跑赢社零大盘的平台。如今，伴随全球化加速、合规环境趋严，叠加平台交易规模扩大，拼多多加码投资交易基础设施与平台服务，亦是顺势而为。

凭借4564亿元的现金、现金等价物及短期投资储备，拼多多拥有充足资金推进国内供应链升级与海外本土化建设，但挑战客观存在。

这家本土成长起来的电商巨头，正站在国内供应链迭代、全球化承压的十字路口。管理层更加务实坦诚的业绩沟通仅仅只是开端，资本市场的期待，最终仍要靠实打实的经营结果来兑现。

以上内容归星岛新闻集团所有，未经许可不得擅自转载引用。