《星岛》记者 屈慧 广州报道

8月末，深圳新宙邦科技股份有限公司（下称“新宙邦”）更新港股招股书，联席保荐人为中信证券、中金公司。

相较今年1月首次交表，时隔7个月后新宙邦交出了一份收入大增、利润翻倍的新招股书。

但高增长的背后，其连续六年下滑的毛利率以及监管层对“高耗能”项目的关注，也是市场担忧的重点。

二次递表，市值470亿

新宙邦的前身最早可追溯至1996年，在覃九三的带领下主要从事电容化学品业务。2008年，公司完成改制，由覃九三及其他39名发起人共同持股，并更名为现在的新宙邦。

作为国内三大电池电解液巨头之一，新宙邦早在2010年1月就在深交所创业板上市。截至2026年9月2日，新宙邦A股（300037.SZ）市值为470亿元。

2025年12月，该公司正式宣布筹划港股上市，并于次年1月27日首次向港交所递交招股书。

在这之前，电解液行业龙头天赐材料已经于去年9月向港交所递表，目前IPO尚在进行中。

值得注意的是，今年4月17日，中国证监会对新宙邦出具了补充材料要求，要求新宙邦补充说明已建、在建及本次募投项目是否属于“高耗能”“高排放”项目，并提供相关依据。

在此次更新的招股书中，新宙邦募资的主要用途仍然是海内外扩产，包括扩大湖南福邦、惠州宙邦和江苏瀚康电子材料的LiFSI、溶剂及添加剂产能，三明海斯福及福建海德福的有机氟化学品产能，以及扩大马来西亚电池化学品产能。

此外，部分资金将用于研发、数字基础设施升级，以及补充营运资金。

截至目前，覃九三夫妇持有新宙邦15.06%的股份，这部分股份价值71亿元。

覃九三夫妇还与周达文、郑仲天、锺美红等早期股东结成一致行动人，共持有新宙邦37.23%的股份，为控股股东。

电解液涨价助推业绩，毛利率持续下滑

新宙邦目前主要从事电子化学品与功能材料综合业务。产品划分为电池化学品、有机氟化学品、电子信息化学品三大板块，应用在新能源汽车（NEV）、储能系统（ESS）、消费电子、AI与数字基建、半导体制造、制药等领域。

其中，以锂电池电解液为代表的电子化学品业务，是公司最大的收入来源，占比长期在七成左右。

随着2025年下半年锂电行业的复苏，新宙邦在2026年上半年迎来了业绩大爆发：上半年公司营收74.55亿元，同比增长75.7%；归母净利润9.85亿元，接近2025年全年利润水平。

价格方面，上半年电池化学品板块销售单价达到1.73万元/吨，同比涨价36%。

根据弗若斯特沙利文资料，按2025年电池电解液收入计，新宙邦全球市场份额为11.8%，排名第二。排第一和第三的分别是天赐材料和比亚迪。

尽管利润增速喜人，但新宙邦的盈利质量仍面临市场审视。数据显示，公司整体毛利率由2023年28.4%回落至2026年上半年23.5%，这主要是因为有机氟化学品毛利率出现了暴跌。

此外，最小的业务板块电子信息化学品其产能利用率持续低迷，长期维持在60%以下。截至6月末，新宙邦共拥有13座生产基地，其中12座位于国内，波兰拥有一座海外基地。此外，马来西亚基地进入设备安装阶段，沙特基地正在建设。

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