《星岛》记者 黄冬艳 广州报道

哈药股份（600664.SH）已连跌了两天。

受周末发布的董事、总裁芦传有被立案及留置消息影响，这家老牌药企在10月12日周一直接一字跌停，市值蒸发超18亿元。

10月13日，哈药股份在开盘再度下跌后又波动回升，截至收盘，股价报6.56元/股，跌幅收窄至1.35%，总市值165.21亿元，两日累计蒸发超20亿元。

对于这一公司总裁的突发事件，哈药股份方面回应《星岛》称，具体情况不太清楚，但总裁下仍设有5位副总裁，目前公司业务经营正常，其他公司管理层也在正常履职。

随着医药行业进入调整期，曾凭借蓝瓶补钙口服液爆火的哈药股份正处于转型关键期，短期内“总裁缺位”风险或许可控，但中长期的不确定性增加仍令资本市场担忧。

另外需要注意的是，因生产经营需求，目前控股股东哈药集团已将手中近七成的哈药股份质押，若股价持续下探，未来质押平仓乃至股权稳定性风险或也将随之升温。

▲哈药股份最新股价及今年以来股价走势情况，来源：雪球

股份质押预警线2.56元/股

今年6月底，哈药集团曾将哈药股份2.56亿股，占后者总股本比例高达10.16%的股份办理了质押，这也是近两年公司最大的一笔股份质押。

截至目前，哈药集团共持有哈药股份约11.73亿股股份，持股比例46.58%，但其中66.47%即约7.8亿股的股份已被质押，占哈药股份总股本比例亦高达30.96%，质押用途则为自身生产经营。

《星岛》从企查查了解到，哈药股份共有5笔股份处于质押状态，质押日股价基本在4元/股以下，预警线则在2.5元/股左右。

▲哈药股份质押情况，来源：企查查

时间最长、质押日收盘价也是最高的一笔，为2025年7月21日质押的约0.9亿股股份，质押日收盘价为4元/股，预估警戒线2.56元/股，平仓线预估为2.24元/股。

值得一提的是，近5年，哈药股份的股价基本在3.5元/股徘徊，但今年7月中旬却在一份净利润预增46.4%—68.36%的公告刺激下“三级跳”，短短两个月内便冲至最高9.86元，年内涨幅一度接近200%，引发资本市场热议。

尽管目前股价已有所回落，但哈药股份的股价年内涨幅仍达90.14%。从时间线来看，哈药股份今年的2笔股份质押，恰好在股价飙升前的4月、6月进行。

按10月13日6.56元/股的收盘价算，目前距离质押股份的最高2.56元/股的预警线仍有较大缓冲空间。

对于后续的股价波动及质押风险的管控，哈药股份方面向《星岛》表示，股份质押为控股股东行为，若有变动会告知，但目前暂未收到来自哈药集团的相关通知，且相关风险也已在此前公告中告知。

仍有5位副总裁“撑场”

芦传有突然被立案、留置之所以引发市场震动，除了其“总裁”身份本身的重要性外，更在于目前哈药股份正处于改革推进的关键时期。

现年64岁的芦传有是哈药系内摸爬滚打超30年成长起来的老将，曾在哈药集团制药六厂、三精制药等核心子公司任职，2020年才进入集团管理层，2022年便从副总经理、副总裁的职位退休，转至高级顾问。

但仅隔一年，芦传有又于2023年底却被董事会重新返聘，并担任哈药股份总裁、董事、法定代表人，全面主持经营管理工作，原定任期至2026年12月底。

从业绩表现来看，受集采、市场竞争加剧及销售费用压力等影响，近两年哈药股份的营收与净利润波动明显，业务持续增长压力较大。尤其2024年在OTC产品销售回升、资产处置等推动下达到业绩阶段性高点后，2025年净利润便大跌超四成，转型压力凸显。

为此，芦传有任职总裁期间，也加速推进系列内部改革，包括优化盘活闲置资产、降本增效、营销模式渠道体系改革、拓展大健康消费等领域，试图在行业调整期稳住基本盘。

2026年上半年，哈药股份业绩终于迎来一定修复，期内营收82.96亿元，同比增长2.1%，归母净利润4.1亿元，同比大幅增长57.99%，但随着总裁芦传有突然“暴雷”，哈药集团的转型进程，也因此增添了更多不确定性因素。

有分析指出，尽管目前芦传有被留置尚未有具体结论，但这一突发事件可能打乱该公司既定的战略节奏，加大中长期发展压力。

对此，哈药股份在公告中强调，已妥善安排相关工作，且其他董事及高管人员均正常履职，董事会运作正常，生产经营情况正常，“该事项不会对公司生产经营管理产生重大影响。”

《星岛》了解到，目前哈药股份董事会共9名董事，其中董事长由哈药集团董事胡晓萍兼任，芦传有则为董事兼总裁、法定代表人，负责日常经营管理，另外还同时担任哈尔滨三精艾富西药业的董事。

▲哈药股份现任董事及核心管理层名单，来源：东方财富

此外，哈药股份还有5位副总裁，具体分管研发、生产、销售及财务等环节，分工相对明确，其中董事会秘书孟晓东兼任副总裁，还是财务负责人，另外四位副总裁中，姜海涛同样在哈药体系内多年，制药生产管理经验丰富，目前分管医药工业板块的生产管理。

具有医药营销渠道管理经验的李邦东则负责哈药股份营销体系的管理以及品牌市场推广等；夏继成、刁广军则分别负责医药商业板块、研发以及产品注册管理等。

哈药股份董秘办公室方面向《星岛》表示，5位副总裁各自分管不同的业务，因此总裁留置并不会影响公司经营和管理的正常进行。

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